본문 바로가기
728x90
반응형

▶ 인사이트294

경기 침체가 오기를 기다리는 것이 가장 힘들다 과거에는 통화 정책에 대한 연준의 생각과 향후 계획을 이해하기 위해 행간을 읽어야 했다. 요즘 그들은 생각과 행동에 대해 입을 다물지 않는다. 나는 스스로를 연준의 감시자라고 생각하지 않지만 연준이 지금 하고 있는 일에 매료되었다. 중앙은행이 금리를 네 번 연속 75bp 인상한 후 이번 주 제롬 파월의 기자회견을 보았다. 연준이 통화 정책을 공격적으로 하려는 이유 파월의 메시지는 매우 명확했다. 연준은 인플레이션을 낮추기 위해 우리를 경기 침체로 보낼 용의가 있으며 그것이 유일한 선택이라고 생각하는 것 같다. 경제 연착륙 가능성에 대한 질문을 받았을 때 파월은 시도조차 하지 않는 것처럼 보였다. 금리가 더 올라가야 하고 더 오래 머물러야 한다고 생각합니다. 작년 한 해 동안 그 길이 좁혀졌다고 말할 수 .. 2023. 3. 22.
인플레이션은 왜 떨어지지 않는가? 연준의 공격적인 금리 인상으로 공급망은 개선되고 있다. 유가는 3분의 1 수준으로 떨어졌고, 가스 가격은 고점에서 크게 벗어났다. 그럼에도 왜 인플레이션은 떨어지지 않는가? 인플레이션이 꺾이지 않는 이유 아래 차트에서 알 수 있듯이 3월을 기점으로 지난 7개월간 8% 이상의 인플레이션이 지속됐다. 1980년대 초반 이후로 이런 일은 없었다. 경제 데이터 계산에 대해 깊이 파고들 필요 없이 간단하게 두 가지로 설명할 수 있다. 1. 팬데믹 기간 동안 모두가 더 부유해졌다. 사실 모두는 아닐 수 있다. 종합적으로, 미국 가계는 팬데믹 기간 동안 훨씬 더 부유해진 것은 사실이다. 2020년에는 미국 가계의 순자산은 110조 달러에 불과했다. 올해 142조 달러에 육박하는 사상 최고치를 기록한 후 2분기 말까지.. 2023. 3. 22.
시장 사이클만큼 신뢰할 수 있는 것은 없다 세상에서 가장 위대한 투자자들은 다년간의 실적 부진을 겪을 수 있다. 세상에서 가장 멍청한 투자자들은 다년간의 뛰어난 실적을 겪을 수 있다. 이러한 일이 가능한 것은 인간이 금융 시장을 통제하고 인간이 때때로 변덕스럽기 때문이다. 시장에는 위험과 사이클이라는 두 가지 상수만 있다. 위험이 없으면 보상이 없기 때문에 위험이 존재해야 한다는 얘기다. 그리고 시장 심리, 펀더멘털, 위험 선호도, 투자자 감정이 끊임없이 변화하기 때문에 사이클보다 더 신뢰할 수 있는 것은 없다. 전략, 자산 등급, 유가 증권은 부분적으로는 항상 두려움과 탐욕 사이를 왔다 갔다 하기 때문이기도 하지만 미래를 알 수 없기 때문이다. 사이클 시작을 예측하는 것은 불가능하다 2010년대 후반에는 기술주가 엄청난 성장을 해 손을 댈 수조.. 2023. 3. 22.
탐욕보다 공포를 사랑하자 "투자자들은 흥분과 비용이 그들의 적이라는 것을 기억해야 한다. 그리고 만약 그들이 주식 투자 타이밍을 맞추려고 고집한다면 다른 사람들이 탐욕스러울 때 두려워하고 두려워할 때 탐욕을 부릴 수 있어야 한다." - 워런 버핏 시장의 모든 단기적인 움직임을 좌우하는 두 가지 감정인 공포와 탐욕. 지난해 일련의 탐욕은 시장에서 지배적인 힘이었고, 투자자들 사이에서 유일한 공포는 놓치는 것에 대한 두려움이었다. 투자자들이 마치 미래가 이미 일어난 것처럼 행동했기 때문에 신중함은 뒷전이었다. 탐욕과 공포 S&P 500은 현재 1월 고점에서 25% 이상 하락했으며, 이는 2020년 3월 이후 최대 조정이자 2007~2009년 약세장 이후 가장 긴 하락폭이다. 13년 연속 플러스 수익률을 기록한 나스닥 100 지수는 .. 2023. 3. 21.
장기 투자로 가기 위해서는 많은 단기적인 고난을 견뎌야 한다 개인 금융 분야에서 가장 자주 사용되는 비유 중 하나는 신체적으로 건강을 유지하는 것과 재정적으로 건강을 유지하는 것 사이의 유사점이다. 재정과 건강 모두에서 성공하려면 몇 가지 매우 간단한 규칙이 필요하다. 건강을 유지하려면 올바른 식사와 규칙적인 운동을 해야 한다. 부를 쌓으려면 버는 것보다 적게 쓰고 그 차액을 투자해야 한다. 이 두 가지 노력은 간단하지만 쉽지는 않다. 단기적으로 살아 남아야 확실히 부를 쌓는 것이 쉽지 않지만 부담을 덜기 위해 할 수 있는 일이 있다. 기술은 이제 과거에 사람들이 수동으로 수행해야 했던 많은 작업을 자동화할 수 있게 한다. 청구서 지불, 저축, 퇴직금, 자산 할당, 포트폴리오 재조정, 세금 손실 수확, 배당금 재투자 등을 자동화할 수 있다. 당신의 재정으로 올바른.. 2023. 3. 21.
주식시장 입장료 ● 1929년 (대공황) 미국 역사상 가장 길었던 경제 위기로 10년간 지속되었다. 세계를 강타한 경제 침체 현상이었고, 금융 시장의 혼란과 대규모 실직 사태가 일어나 당시 서구 자본주의 사회 체계를 뒤흔들어버린 사건으로 평가된다. ● 1987년 (블랙 먼데이) 1987년 10월 19일 월요일에 뉴욕 증권시장에서 일어난 주가 대폭락 사건을 일컫는다. 이 사태는 홍콩을 시작으로 유럽으로 퍼졌고 이후 미국에도 영향을 미쳤다. 다우존스는 하루 만에 22.6%나 떨어지며 미국 증시 역사상 최대 규모의 하락률을 기록했다. ● 2000년 (닷컴 버블) 나스닥은 2000년 3월부터 2002년 10월까지 943일간 고점 대비 78% 하락하며 나스닥 역사상 가장 큰 하락폭을 기록했다. 인터넷 관련 분야가 성장하면서 산업.. 2023. 3. 21.
모두가 경기 침체를 예측하지만 아무도 그렇게 행동하지 않는다 많은 사람들이 경기 침체가 올 것이라 예측하지만 실생활에서는 그 어느 때보다 많은 돈을 지출하고 있다. 음식점엘 가도 자리가 없고, 백화점 명품숍에는 여전히 줄을 서서 물건을 산다. 소비는 아직 줄지 않았다 ▶'이것은 심각하다': JP 모건의 제이미 다이몬은 6개월에서 9개월 사이에 경기 침체에 빠질 가능성이 있다고 경고한다 ▶일론 머스크: 글로벌 경기 침체는 2024년 봄까지 지속될 수 있다. ▶'해치를 봉쇄하라': 베조스는 크리스 모리스의 경기 침체에 대해 가장 최근에 경고한 비즈니스 거인이다. ▶정치 · 경제 카디 B도 경제에 대해 우울하다: '우리가 경기 침체로 가고 있다고 언제 발표할 거라고 다들 생각하나?' 연준이 인플레이션을 늦추기 위해 경제 침체로 몰아갈 의향이 있다고 말할 때 우리는 그들.. 2023. 3. 21.
저출산 문제가 경제에 미치는 영향 언제부터 우리 사회는 저출산 문제를 고민하기 시작했을까? 여성 1명이 평생 동안 낳을 것으로 예상되는 평균 자녀수를 보면, 1960년 합계 출산율 6명에서 1990년 1.5명, 2013년 1.22명으로 불과 한 세대가 지나기 전에 출산율에는 큰 변화가 찾아왔다. 시대별 출산정책으로 내놓은 표어들을 보면 당시 분위기를 알 수 있다. 1960년대, "적게 낳아 잘 키우자" 1970년대, "아들딸 구별 말고 둘만 낳아 잘 기르자" 1980년대, "잘 키운 딸 하나, 열 아들 안 부럽다" 1990년대, "아이가 미래입니다." 2000년대, "자녀에게 물려줄 최고의 유산은 형제입니다." 표어에서도 알 수 있듯이 1990년대를 기점으로 우리나라는 출산에 대한 정책이 전면 개편되었다. 사실상 산아제한 정책이 중단된 .. 2023. 3. 21.
당신은 투자를 하고 있습니까? 투기를 하고 있습니까? "당신이 투자하는 것이든 단순히 투기를 하는 것이든 좋아하는 자산의 가격이 하락할 때 흥분이나 긴장 아무래도 상관없습니다." – Naval Ravikant (AngelList 설립자) 당신은 투자하고 있습니까 아니면 단지 투기입니까? Naval Ravikant는 이 질문에 대해 흥미로운 답변을 했다. 결정적 요인은 투자 가격이 하락하는 것을 보고 "기대"인지 "긴장"인지의 여부이다. 투기가 아닌 투자를 해야 할 때 누군가는 자신이 소유한 물건의 가치가 낮아지는 것을 보고 왜 흥분할까? 그것은 그들에게 이자와 배당금을 재투자하고 할인된 가격으로 새로운 자본을 추가할 수 있는 기회를 주기 때문이다. 만약 당신이 충분한 시간적 여유를 가지고 있고 다양한 포트폴리오를 구축해 놨다면 더 낮은 가격으로 구매 시 장.. 2023. 3. 21.
역사적으로 금융위기 이후 가장 큰 약세장에서 우리의 고통을 줄일 수 있었던 세 가지 방법 2022년 한 해도 얼마 남지 않았다. 기적이 일어나지 않는 한, 올해 주식시장은 금융위기 이후 최악의 연간 수익률로 끝날 것이다. 주가가 크게 떨어지고 대출 비용이 급격히 증가했음에도 아마 이 글을 읽는 투자자 대부분은 상황이 그렇게 나쁘다고 느끼지 않을 것이다. 고통을 줄이는 방법 나는 사람들의 행복을 수치화할 수는 없지만 많은 투자자들과 이야기를 나누며 일주일에 50통 정도의 이메일을 받는다. 내가 태어나기 전 있었던 일들에 대해서는 말할 수 없지만 이것은 아마도 역사상 가장 고통스러운 약세장일 것이다. 물론 상황이 더 나빠질 수도 있고 내년이 올해보다 더 힘들 수도 있지만 대부분의 사람들의 삶은 주식 시장보다 훨씬 나아 보인다. 여기에는 크게 세 가지 이유가 있다. 1. 사람들이 해고되지 않는다... 2023. 3. 21.
미 중간선거 예측 결과 오늘의 중간선거에서 공화당은 하원을 탈환할 것으로 예상되는 반면, 상원은 여전히 양당 간 엎치락뒤치락하는 양상을 보이고 있다. 리얼 클리어 폴리틱스(Real Clear Politics)이 집계한 여론조사 평균에 따르면 민주당이 34번의 토스업(Toss-up) 경선에서 모두 승리하더라도 하원에서 주도권을 잃을 것으로 보인다. 공화당은 하원을 차지할 것으로 여론조사 사이트 Five Thirty Eight 에서는 다른 접근 방식을 적용하여 하원 투표를 위한 100개의 다른 시나리오 중 공화당이 84번에서 승리할 것이라고 가정한다. 상원에 있어서, 이 웹사이트의 모델은 공화당에 100점 만점에 59점의 기회를 준다. 리얼 클리어 폴리틱스(Real Clear Politics)에 따르면 민주당을 뒤집을 것으로 예상.. 2023. 3. 21.
애플의 이익 9월 분기 매출 신기록을 세우며, 회계연도를 마감했음에도 불구하고, 애플은 긴 성과 목록의 또 다른 체크박스를 아슬아슬하게 놓쳤다. 아이폰 제조사는 4분기 순이익이 207억 달러로 올해 총 순이익은 998억 달러를 기록했다. 애플의 이익이 천억 달러에 미치지 못하다 지금까지 연 1,000억 달러를 돌파한 기업은 2014년 Verizon Wireless의 지분을 매각한 Vodafone 과 2018년과 2021년에 두 차례 매각한 Saudi Aramco의 두 회사뿐이다. 위 차트에서 알 수 있듯이 애플의 순이익은 아이폰이 출시되기 전인 2006년 이후 50배 이상 증가했다. 2010년에는 처음으로 연간 이익이 100억 달러를 돌파했다. 2011년 홀리데이 시즌 동안 애플의 분기 이익은 100억 달러를 넘어섰.. 2023. 3. 21.
항공우주산업, 그 미래가치에 중국도 뛰어들다 과거 미국의 나사(NASA)는 항공우주 산업을 주도했다. 1985년부터 1988년까지 3년간 우주선 발사 비용이 85% 증가하며, 한 번 발사할 때 비용은 한화로 천억 원이 훌쩍 넘었다. 우주에 대한 탐구는 멈출 수 없고, 자금 조달은 어려워지다 보니 나사는 상업화를 통해 경로를 찾게 된다. 2008년 나사는 '상업 궤도 수송 서비스'라는 것을 시작한다. 민간기업 두 곳을 선정해 우주정거장에 화물을 운송하도록 한 것이다. 그렇게 14년이 지나고 일론 머스크는 '스페이스 X'라는 초고속 인터넷망 구축을 목표로 약 2천 개의 위성을 발사했고 앞으로 3만 개의 위성을 더 발사하겠다는 계획을 발표했다. 이에 중국도 2015년을 기점으로 항공우주 산업을 장려하면서 우주산업에 새로운 경쟁이 시작되었다. 항공우주산업.. 2023. 3. 20.
빅 테크 종목들의 몰락, 매수 기회일까? 지금의 시장은 많은 투자자들에게 고통의 시간일 것이다. 하지만, 일부에게는 분명 좋은 기회임은 부인할 수 없다. 주식 매수의 고민과 황홀감에 대해 벤 칼슨이 이렇게 말한다. 주식 매수의 고민 페이스북은 2012년 봄에 상장했다. 공개 기업으로 등록하기 전 해에 소셜 네트워크는 37억 달러의 수익을 올렸다. 실제로 주가는 2012년 5월부터 그해 9월까지 50% 하락했다. 그 시점부터 전체 시장에서 가장 실적이 좋은 기술주 중 하나였다. 2012년 9월부터 2021년 8월까지 페이스북 주가는 2,000%나 상승했다. 이는 연간 수익률 40%로 1만 달러를 21만 달러 이상으로 만들기에 충분했다. 매출은 IPO 전 40억 달러 미만에서 2021년 말까지 거의 1,180억 달러로 증가했다. 페이스북은 월간 3.. 2023. 3. 20.
주식시장에서 낮은 실업률이 호재일까? 실업률이 낮다는 것은 일자리가 많다는 것이다. 기업이 사람을 더 많이 고용하고 있다는 것은 경기가 좋다는 뜻이 된다. 그렇다면 당연히 주가도 상승을 할 것이다. 실제로도 그런지 한번 살펴보자. 낮은 실업률에 대한 착각 위 그래프를 보면 미국의 3월 실업률은 3.6%로 떨어졌는데, 이는 팬데믹 이후 최저 수준이며 역사적 평균인 5.75%보다도 훨씬 낮다. 대부분의 사람들에게 물어보면, 실업률의 감소는 강한 경제로 인해 주식 시장에 호재로 반영될 것이라고 할 것이다. 당연한 것이 기업에 일거리가 많아 직원을 많이 채용한다면 앞으로 기업의 전망도 좋아질 것으로 보며, 이는 곧 경기 호황을 뜻하기 때문이다. 하지만 실제로는 그렇지가 않다. S&P 500 선행 평균 총 수익률을 보면 실업률이 낮을수록 주식시장의 .. 2023. 3. 20.
투자자가 저지르는 실수 시장은 시간이 지남에 따라 상승했다. 그러나 항상 그런 것만은 아니다. 그리고 거기에 도전이 있다. 왜냐하면 당신은 단기적인 고통 없이는 장기적인 이득을 가질 수 없기 때문이다. 역사에서 배운 교훈 1990년 이후 S&P 500은 두 번의 약세장이 있었음에도 불구하고 매년 10%라는 인상적인 수익률을 가져다주었다. 즉, 리스크는 버그가 아닌 시장의 특징이며 장기적으로 주식을 보유함으로써 프리미엄을 얻는 주된 이유가 된다. 그렇지만 변동성이 증가하고 시장이 하락할 때는 관점이 달라질 수 있다. 패닉셀이 시작되면 너도나도 팔고 싶은 충동이 생긴다. 그 충동을 제어하지 못하면 투자자는 재앙을 맞이할 수도 있다. 왜일까? 패닉은 또 다른 기회를 만든다. 당신이 장기 투자자라면 판매자가 아닌 기회를 엿보는 구매자.. 2023. 3. 20.
주식시장의 바닥은 경제보다 선행한다 주가는 경제지표에 선행하여 움직인다. 통상 6개월 먼저 움직인다고 하는데, 온갖 매체에서 부정적인 뉴스가 도배하고 있는 지금, 주식의 바닥은 이미 지나쳐 가고 있는지도 모르겠다. 주식시장의 바닥은 어디? 2009년 이후 미국 주택 가격이 가장 큰 폭으로 하락했다. 모기지 대출이 7%로 조정된 것은 우리가 앞으로 몇 달 안에 보게 될 미래에 작은 조각일 뿐이다. 사실, 많은 경제 데이터가 더 악화될 조짐을 보이고 있다. 최근 S&P 글로벌 수석 비즈니스 이코노미스트가 말한 글로벌 플래시 미국 서비스 PMI 보고서에 따르면 "미국 경기 침체가 10월 들어 상당한 모멘텀을 얻은 가운데 전망에 대한 신뢰도도 급격히 악화됐다"라고 했다. 경종을 울리고 싶지는 않지만 금리 인상이 우리 경제에 영향을 미치면서 나쁜 .. 2023. 3. 20.
주식투자로 큰돈 벌었다는 사람을 찾기 힘든 이유 종목 하나를 저점에 사서 조금 올랐다 싶을 때 팔면 1~2% 수익을 얻는다. 운이 좋으면 10% 수익도 어렵지 않다. 근데 왜 우리는 주식으로 돈 벌었다는 사람을 찾기가 힘들까? 단타로 이익을 냈다는 사람은 흔히 볼 수 있지만, 큰돈을 벌었다는 사람은 적다. 주식투자로 돈을 벌기 힘든 이유가 있다. 변동성을 견딜 강심장 ● 주식은 변동성이 크다. 변동성이 커서 수익도 쉽게 나지만, 반대로 쉽게 잃어버리기도 한다. 결국 쉽다는 게 문제다. 투자 본연의 목적은 돈을 벌기 위함이다. 그렇다면 투자금을 잃어서는 안 된다. 잃지 않는 투자를 하려면 어떻게 하는 것이 좋을까? 먼저 크게 잃지 않아야 한다. 큰 손실은 만회하기가 힘들다. 주식은 변동성이 크지만 손실이 크면 큰 상승이 나오더라도 원금까지 복구하는 데 .. 2023. 3. 20.
빅 테크 종목들의 고전 미국 빅 테크 종목들의 시련의 한주가 지났다. 알파벳, 마이크로소프트에 이어 메타까지 투자자들은 그들이 내놓은 실적에 실망했고, 시장은 여지없이 등을 돌려 버렸다. 빅 테크 기업들의 시총 변화 아마존은 지난주 목요일에 실망스러운 수익 보고서를 발표한 후 금요일 장 시작 후 시가총액 1,300억 달러가 증발해 버렸다. 전자상거래 거대 기업인 아마존은 3분기 매출 기대치를 간신히 하회했지만, 투자자들이 가장 놀란 것은 높은 불확실성으로 인해 전년 대비 매출 성장률이 크게 둔화될 것으로 보고 있다는 것이었다. 아마존은 회사의 비즈니스에 영향을 미칠 수 있는 여러 요인들을 나열하기에 앞서 "우리의 결과는 본질적으로 예측할 수 없습니다."라고 말했다. 아마존은 4분기 통화 역풍으로 인해 -4.6% 영향을 포함하여.. 2023. 3. 20.
애플이 애플 했다 결국 애플만 살아남았다. 아이폰 부진에도 불구하고 맥북의 선전으로 미국 주요 빅 테크 중 유일하게 최근 1년 주가가 플러스로 전환했다. 매출은 지난해 같은 기간 834억 달러보다 8.1% 증가했고, 주당 순이익도 1.27달러에서 0.02달러 늘어 월가의 전망치를 상회한 수준이다. 애플만이 예측과 근사한 결과를 내놓다 공급 제약, 인플레이션 우려, 우크라이나 전쟁 등의 강력한 역풍에도 불구하고, 애플은 9월 분기 사상 최대 매출을 발표하며, 매출과 이익 모두 예상보다 나은 결과를 내놓았다. 아이폰과 서비스 판매에 대한 기대치는 빗나갔지만 애플의 매출은 4분기 834억 달러에서 901억 달러로 8% 성장한 반면 순이익은 206억 달러에서 207억 달러로 소폭 증가했다. 애플의 서비스 사업은 분석가들이 눈여겨.. 2023. 3. 20.
728x90
반응형

티스토리툴바