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플라스틱 오염으로부터 지구를 지키기 위한 글로벌 협약을 지지한다 세계 각국의 정부는 플라스틱의 오염을 종식시키기 위해 2024년 말까지 글로벌 협약을 작성하기로 합의했다. 플라스틱 오염은 현재 지구의 가장 큰 환경 문제 중 하나로 꼽히고 있다. 영국 환경부는 "지금 당장 조치를 취하지 않으면 2040년에 바다로 유입되는 플라스틱의 양은 2016년 대비 3배에 달할 것으로 예상된다"며 산업계와 민간 등의 의견을 한 데 모으게 된 계기를 설명했다. 플라스틱 오염으로 병들어 가는 지구 세계자연기금(WWF)은 지난 2월 ‘플라스틱 오염이 해양생물, 생물 다양성, 생태계에 미치는 영향’ 보고서를 내어 해양생물종의 88%가 플라스틱 쓰레기로 부정적 영향을 받고 있다고 경고했다. 플라스틱 링과 폐기물은 물개 목을 옭매어 큰 부상 혹은 사망에 이르게 하고, 건강했던 산호 군락은 플.. 2023. 3. 30.
한국은 세계에서 유일하게 출산율 제로 시대에 진입한 나라 2006년 옥스퍼드 대학에서 한국이 인구감소로 인해 지구상에서 사라지는 최초의 나라가 될 가능성이 매우 높다고 전망했다. 일반적으로 출산율 2.1명 정도가 현재의 인구를 유지하는데 필요한 수준으로 알려져 있다. 한국은 2002년부터 출산율 1.3명 이하로 초저출산이 시작된 이래 20년 넘게 지속되면서 세계에서 유일하게 출산율 제로 시대에 진입하게 된 나라가 되었다. 저출산 해결을 위한 대안 이 문제에 대해 우리나라는 ‘육아 보조금’이라는 대안을 제시했다. 전문가들은 출산 및 육아 수당을 지급하는 정책이 없었다면, 2015년 한국의 출산율은 3% 정도 하락했을 거라는 연구 결과를 내놨다. 정책 시행 후 첫째, 둘째, 셋째 아이의 출산율은 평균 8% 증가했다. 또한 수당 지금을 10% 인상하자 첫째 아이의 .. 2023. 3. 27.
과거의 성과가 미래의 결과를 보장하지는 않는다 과거의 성과가 좋았다고 해서 미래의 결과까지 보장되는 것은 아니다. 모든 상황은 변한다. 특히나 투자 전략, 포트폴리오, 펀드 또는 개별 종목의 과거 성과를 언급하는 경우에는 더욱 그렇다. 그러나 자산군의 과거 성과 중 오랜 시간에 걸쳐 진행된 경우라면 방식에 따라 이해를 달리해야 한다. 과거의 성과 Q. 위 차트처럼 과거의 성과가 앞으로도 지속될 수 있는가? A. 가능할 수도 아닐 수도 있다. Q. 주식은 항상 인플레이션 대비 최고의 자산군인가? A. 채권, 현금, 상품, 부동산, 금, 코인 등이 그 자리를 대신할 수도 있다. 우리는 무엇이든 가능하다는 것을 알고 있다. 그렇기 때문에 투자에는 위험이 수반된다. 어떤 것이 다른 모든 조건과 변수에 관계없이 70년 동안 한결같이 실패 없는 성과를 냈다면,.. 2023. 3. 27.
주식 시장과 경제는 다르게 움직인다 S&P 500에서 기술주의 비중은 거의 24%를 차지한다. 이 수치는 시총 상위 기업들이 기술적으로는 기술 분야에 속해 있지 않다는 점을 반영하고 있지 않다. 아마존과 테슬라는 소비재 부문에서 가장 큰 지분을 보유하고 있다. 페이스북, 구글, 넷플릭스는 통신 분야에 있다. 이들 기업 중 다수는 이제 우리 삶의 일부가 되었기 때문에 이들을 한 분야로 묶기는 어렵지만 기술주가 실제로 S&P 500의 1/3 이상을 차지한다고 주장할 수는 있다. S&P 500은 경제가 아니다 우리는 이제 일상생활과 주식 시장의 큰 부분을 차지하고 있는 이러한 회사에서 대량 해고가 일어나고 있는 모습을 목격하고 있다. 이것은 경제에 우려가 될 것으로 보인다. *탄광 속 카나리아가 떨어지면 첫 번째 도미노가 무너진 것을 알 수 있.. 2023. 3. 27.
우크라이나 침공으로 인한 중국 러시아의 관계 러시아가 우크라이나를 침공하며 미·중 신냉전에서 하루아침에 미·러 신냉전의 시대로 바뀌었다. 서구 사회는 ‘금융 핵무기’(Financial Nuclear Option)라고 불리는 SWIFT(국제은행간통신협회)에서 러시아를 추방했다. 이에 따라 러시아는 달러 결제를 통해 무역을 하는 것이 사실상 불가능해졌다. 이런 가운데 러시아와 준동맹 관계에 있는 중국에 시선이 쏠리고 있다. 러시아의 실수와 중국의 선택 먼저 2월 4일 베이징 동계 올림픽 개막일로 거슬러 올라가 보자. 이날 오후 3시 시진핑 주석과 푸틴 대통령의 38번째 중· 러 정상회담이 열렸다. 시진핑 주석은 푸틴 대통령에게 쐐기를 박았다. “오늘부터 시작되는 평화의 제전 기간에는 절대로 평화를 해치는 행동을 하지 말아 달라.” 회담 중 푸틴 대통령.. 2023. 3. 27.
원자력 에너지의 흥망성쇠? 러시아의 우크라이나 침공으로 인한 에너지 위기는 전 세계적으로 원자력을 포함한 대체 에너지원에 대한 관심을 증폭시켰다. 그러나 원자력 인프라의 시대, 기술이 많은 국가에서 단계적인 폐지 모드에 들어갔다는 사실과 새로운 원자력 프로젝트에 대한 지속적인 저항은 원자력 프로그램의 빠른 전환을 복잡하게 만들고 있다. 원자력의 과거와 현재, 그리고 미래 세계 원자력 산업 현황 보고서의 자료에서 볼 수 있듯이 대부분의 원자력 프로그램은 1970년대에 시작되었으며, 이는 오늘날 원자로 시대를 반영한다. 일부 핵 프로그램이 종료되었거나 더 많은 핵 프로그램이 단계적으로 중단될 예정임에도 불구하고 가장 최근에는 2020년 아랍에미리트 연합국과 벨라루스가 여전히 기술을 채택함에 따라 전 세계의 핵 프로그램 수는 수십 년 .. 2023. 3. 27.
일론 머스크, 애플에 전쟁선포?! 일론 머스크가 연일 애플의 앱스토어 인앱 정책을 비난하고 있는 가운데 마크 저커버그 메타 최고경영자도 뉴욕타임즈 딜북 서밋에서 애플의 앱스토어 정책을 정면으로 비판하면서 머스크 지원사격에 나선 것으로 보인다. 메타는 지난해 애플이 맞춤형 광고가 사실상 불가능하게끔 개인정보 정책을 바꾸면서 광고 매출에 직격탄을 맞았다. 저커버그는 뉴욕타임스 주최 컨퍼런스에서 애플은 기기에 어떤 앱이 설치되는지 일방적으로 제어하는 유일한 회사임을 스스로 드러냈다며 이같은 방식은 지속가능하지 않다고 말했다. 또한, 최근 트위터 앱스토어 퇴출 이슈로 애플과 대립하고 있는 머스크에 대해선 접근방식이 흥미롭다면서 모두 성공하긴 힘들겠지만 일부 가능성이 있다며 긍정적인 반응을 보였다. 테슬라폰? 일론 머스크가 타고 있는 차 위로 표.. 2023. 3. 27.
차세대 혁신을 위한 성장주, 뚝심의 가치주 2003년은 주식 시장에서 주목할 만한 해였다. 마침내 닷컴 버블이 끝나고 새로운 강세장이 시작되었다. 그 당시에 대해 분명히 기억하는 한 가지는 아무도 그것을 믿지 않았다는 것이다. 모든 사람들이 약세장이 영원히 계속될 것이라고 생각하는 것 같았다. 성장주 vs. 가치주 저명한 기술 분석가인 프랭크 카펠레리(Frank Cappelleri)의 트윗을 증거로 제시한다. 그의 경력 중 대부분은 인스티넷(Instinet)에서 보냈고, 캡 테시스(CappThesis)로 혼자 시작했다. 그는 금융의 사소한 정보와 역사에 대해 잘 알고 있다. 다음은 그가 오늘날의 시장과 2003년의 시장을 비교한 최근 사례이다. 몇 가지 분명한 유사점이 있다. 2000년은 기술 거품이었고, 2020년도 기술 거품이었다. 2000년.. 2023. 3. 27.
세계 인구가 80억 명에 도달하다 전 세계 인구가 80억 명을 넘어섰다. 안토니우 구테흐스 UN 사무총장은 "지구에 대한 인류 공동의 책임을 고려하면서 다양성과 발전을 축하하는 기회"라고 의미를 부여했다. 2011년 70억 명을 넘어선 이후 10억 명이 늘어나는 데 11년이 걸렸고, 다시 10억 명이 추가로 느는 건 15년 후인 2037년으로 예측된다. 인구 증가율은 1960년대 초 정점을 찍고 급격히 둔화해 2020년 1% 미만으로 떨어졌다. 내년에는 인도가 중국을 추월해 최대 인구 국가로 올라설 것으로 전망된다. 세계 인구 80억 명 UN의 계산에 따르면, 세계 인구는 2022년 11월 15일 기준으로 80억 명을 넘어설 것이다. 이는 1950년보다 3배 이상 많은 수치이다. 앞으로 UN의 예측대로면 2059년까지 세계 인구는 100.. 2023. 3. 27.
금투세(금융투자소득세)가 시장을 망가뜨리는 이유 금융투자소득세 2년 유예를 둘러싼 여야 간 대립이 강대강으로 치닫고 있다. 증권 업계 전문가들은 유예 안을 하루빨리 매듭지어 불확실성을 제거해야 한다고 지적한다. 이에 더해 유예 기간에 장기 투자 장려 방안 등을 포함해 기존의 금투세제를 세밀히 보완하는 방안을 마련해야 한다는 목소리도 나온다. 금투세 도입이 가져올 영향에 대해서 어느 쪽 말이 맞는지는 도입해 봐야 알 수 있겠지만, 금투세가 시장을 망가뜨린다는 개인적 의견을 피력해 보고자 한다. 이 글은 한국 기업 거버넌스 포럼 김규식 대표의 인터뷰를 인용하였다. 금투세 시행은 시기상조 최근 금융투자소득세 시행을 두고 시장에서 여러 가지 의견이 제기되고 있다. 이대로 가면 내년에 금융투자소득세가 부과가 된다. 정부는 2년 정도 유예를 하겠다고 선언을 했지.. 2023. 3. 27.
중국의 코로나 정책, 과연 옳은 방향인가? 지난 11월 22일 밤, 폭스콘 정저우 공장에서는 근로자들이 수당 문제와 엄격한 방역 정책에 항의하며 대규모 시위를 벌였다. 폭스콘 공장에서 코로나 감염 직원 사망설이 제기돼 근로자들 사이에서 코로나에 걸릴 위험이 크다는 인식이 퍼지며 대규모 탈출 사태가 발생했다. 이에 폭스콘 측이 내년 2월 15일까지 근무하는 인원에게 추가 수당을 지급하겠다는 조건으로 신규 채용을 진행했지만, 3월 15일까지 한 달을 더 일해야 한다고 말을 바꾸며 근로자들의 분노가 촉발된 것으로 알려졌다. 애플의 중국 의존도가 위험해지고 있다 정저우 폭스콘 공장의 폭력사태는 최근 중국의 '코로나 제로 정책'에서 확대된 이 상황이 얼마나 암울한 것이지를 잘 보여준다. 샤오 한(Xiao Han)은 지난 11월 말 중국 정저우에 위치한 아.. 2023. 3. 27.
인플레이션 악몽이 약해지면서 찾아온 기회 우리의 인플레이션 악몽은 거의 끝났다. 나의 예측은 아직 유효하다. 인플레이션은 내년 3월이면 거의 제자리걸음을 할 것으로 보인다. 지난번 발표된 10월 인플레이션 수치는 7.7%로 월가의 예상치보다 양호했다. 이 소식에 시장은 급등했다. S&P 500은 목요일에 5.5% 상승하며 마감했다. 기술주 중심의 나스닥은 이틀 동안 거의 8.4% 급등했다. 2008년 12월 이후 최고의 이틀을 보냈다. 3가지 기회 공식적으로 인플레이션은 냉각되고 있으며 연준의 금리 인상도 의도한 대로 움직이고 있다. 간단히 말해서 낮은 인플레이션은 적대적이었던 연준이 곧 테이블에서 물러날 것을 의미한다. 지난주 큰 상승에도 불구하고 많은 주식들은 여전히 싸다. 그리고 지금이 이점을 활용할 때이다. 나의 관점에서 향후 몇 년 동.. 2023. 3. 27.
성공적인 투자는 지루하다. 그래서 아름답다. 프랑스 철학자 블레즈 파스칼(Blaise Pascal)은 “인류의 모든 문제는 혼자 방에 조용히 앉아 있을 수 없는 인간의 무능에서 비롯된다"라고 말한 적이 있다. 여기서 투자자들은 "모든 포트폴리오 문제는 지루하고 오래된 자산 배분을 고수하지 못하는 투자자의 무능력에서 비롯된다"라고 말할 것이다. 투자할 때 지루함은 아름답다 포트폴리오가 흥미로울수록 약세장에서 실적은 나빠진다. 배당금을 지급하고 안정적인 현금 흐름을 가진 다우지수의 오래되고 견고한 우량주들이 잠재력이 큰 혁신 주도주들을 압도하고 있다. 성공적인 투자는 지루해야 한다. 그것은 본질적으로 장기적이어야 하며, 인내와 규율, 군중의 광기를 무시하는 능력을 필요로 한다. 하지만 친구와 동료에게 지루하다고 자랑할 수는 없다. 힘들게 번 돈을 부지.. 2023. 3. 27.
세계에서 가장 저평가 된 한국 주식시장, 일명 코리아 디스카운트 한국주식을 처음 접하면 흔히 듣게 되는 말 '코리아 디스카운트' 단지 한국의 주식시장에 상장되었다는 이유로 시장에서 저평가를 받는다는 것일까? 지금까지는 지정학적 문제, 산업구조의 문제 등이 저평가의 이유였다면 최근 주식 투자자가 늘고, 그 연령층이 낮아지면서 여러 매체를 통한 지식이 공유 되어 단순히 한국의 저평가가 앞서 말했던 이유가 아니라는 것이 너무도 자명해졌다. 상장사는 소수의 대주주가 아닌 모든 주주를 위해 존재해야 한다. 주식을 소유한 비율대로 '비례적 이익 보호'가 되지 않는 현실을 바로잡아야 한다. 주식을 단순히 투기가 아닌 기업과 동행하며, 세대를 아우를 수 있도록 공정하게 변화 시켜야 한다. 이 글은 한국 기업 거버넌스 포럼 김규식 대표의 인터뷰를 인용하였다. 거버넌스의 개념 정리 한.. 2023. 3. 27.
좋은 소식에 주가는 하락하고, 나쁜 소식에 주가가 상승하는 이상한 시장 나는 중요한 보도 자료가 있을 때 숫자를 보기 전에 시장의 반응을 보는 것을 좋아한다. 뉴스 자체보다 뉴스에 대한 반응에 더 관심이 있기 때문이다. 한 달 전에 나는 CPI 보고서를 기다리며 운전을 하고 있었다. 선물은 8시 30분에 폭락했고 인플레이션이 예상보다 더 뜨거워지고 있다는 것을 알았다. 아니나 다를까 시장은 핵심 CPI가 1982년 이후 가장 빠른 속도로 증가한 것을 달가워하지 않았다. 시장이 이상하게 움직인다 연준은 그 시점까지 5번의 금리 인상을 단행했지만 금리 인상 속도를 늦추는 데는 아무런 도움이 되지 않았다. 연준은 공급망을 고칠 수 없다. 그들은 기름을 생산할 수도, 반도체를 제조할 수도 없다. 그들은 경제를 둔화시킬 수 있는 하나의 도구를 가지고 있지만 효과가 없는 것처럼 보였다.. 2023. 3. 27.
베어마켓에서 투자자는 무엇에 집중해야 할까? S&P 500은 지난 4년 동안 세 번째 약세장 가운데에 있다. 이번 약세장이 지난번과 다른 점이 있다면 눈 깜짝할 사이에 진행되었다는 것이다. 지난 1월 사상 최고치를 기준으로 9개월 만에 2007~2009년 붕괴 이후 지금까지 본 가장 긴 약세장이다. 이에 반해 2020년 하락세는 불과 1개월 만에 저점에 도달했고 2018년 하락세는 불과 3개월 만에 바닥을 쳤다. 투자자들이 계속해서 묻는 질문 주식과 채권이 동시에 하락했다. 지난 27개월 동안 미국 채권 시장은 17% 이상 떨어지며 역사상 가장 길고 깊은 하락세를 기록했다. 이것은 많은 투자자들에게 충격으로 다가왔다. 지난 1년 동안 주식이 8번이나 하락했고, 채권은 더 높게 마감되어 충격을 완화시켰기 때문이다. 올해는 그렇지 않았고, 결과적으로 .. 2023. 3. 23.
3월 FOMC 시장은 다소 안도 했다 제롬 파월 미국 연준 의장의 입에 전일 뉴욕증시는 또 한 번 출렁였다. 많은 이들의 예상대로 25bp 인상. 그런데 이후 전망을 이전과 똑같이 매파적으로 코멘트했다. 물가지표가 강하게 떨어진다면 5월 4일에 있을 FOMC에서는 금리 동결가능성이 높아지지 않을까 예상해 본다. 엘런의장이 예금자 보호를 전액 안 해준다고 시장이 좀 밀렸는데 그건 당연한 것이라 생각한다. 그건 재무부 마음대로 할 수 있는 것이 아니라 하원의 동의가 있어야 한다. 새벽 엘런의 발언은 하원의 동의를 고려한 즉 기존 자기의 발언의 수위를 정정한 정도라고 해석하면 될 듯하다. 최근 시장이 걱정했던 것은 시스템 리스크였다. 하지만 연준의 오늘 입장은 시스템 리스크 따윈 없다였다. 그러면 금리에 대한 논쟁? 여기서 정말 많이 올려봤자 딱.. 2023. 3. 23.
모든 고수익 주식이 고위험 주식은 아니다 "모든 규칙에는 예외가 있다는 규칙에는 예외가 없습니다" - 제임스 서버(James Thurber) - 나는 규칙을 좋아하지 않는다. 특히 규칙이 제멋대로인 것처럼 보일 때는 더더욱. 모든 것을 멋지고 깔끔한 상자에 넣으려는 투자 규칙은 더 나쁘다. 그게 그렇게 쉬웠다면, 모든 사람들이 부자가 되었을 것이다. 주가가 하락하면 배당수익률은 올라간다 나는 10년 넘게 금융 업계에서 일해 왔으며 이러한 규칙을 무시하는 법을 배웠다. 물론, 투자 비용을 위한 경쟁업체를 선정할 때 일련의 지침을 가지고 있다. 하지만 엄격한 규칙을 정하는 것은 때로는 나를 잘못된 방향으로 이끌 수 있다는 것을 알게 되었다. 미리 설정된 요구 사항에 각 숫자를 넣으려고 하는 대신 많은 비율을 사용한다. 비율은 단순히 두 숫자 간의 .. 2023. 3. 22.
워렌 버핏이 말한 '금융에서 가장 중요한 기술' 워렌 버핏은 “ 금융에서 가장 중요한 기술은 세일즈맨십”이라고 말한 적이 있다. 모두가 어느 정도의 영업을 하고 있다. 결혼을 하려면 예비 배우자에게 자신을 팔아야 한다. 만약 당신이 취업을 하고 싶다면 자신을 고용주에게 팔아야 한다. 제품이나 서비스를 판매하고 싶다면 그것이 가치가 있다고 사람들을 설득시켜야 한다. 사람들이 당신의 아이디어를 이해해 주길 원한다면, 당신은 사람들이 이해하는 방식으로 아이디어를 팔아야 한다. 목표가 되어야 할 기술의 조합 최고의 이야기는 대개 승리한다. 글래디에이터에서 프록시모는 막시무스에게 "나는 빨리 죽였기 때문에 최고가 아니었다. 군중이 나를 사랑했기 때문에 최고였다. 군중을 이겨라. 그러면 자유를 얻게 될 것이다.” 그래서 막시무스는 군중을 즐겁게 하는 쇼맨이 되었.. 2023. 3. 22.
오늘날, 1970년대의 인플레이션이 반복되지 않을 것이라고 생각하는 이유 나는 지금의 연준 정책을 좋아하지 않는다. 연준은 지속적으로 높은 인플레이션에 대해 분명하게 조치를 취해야 했지만 필요 이상의 위험을 무릅쓰는 거라고 생각한다. 지금의 금리 인상 규모는 금융 시스템에 문제가 생길 위험이 높아 보인다. 연준은 너무 늦은 조치로 어려운 상황에 처해 있지만 인플레이션이 악화되어 미래에 더 큰 타격을 입히는 것은 원하지 않을 것이다. 아마도 인플레이션이 10년 내내 지속적으로 높았던 1970년대가 반복되는 것을 원하지 않기 때문이다. 그때와 지금은 다르다 제롬 파월은 하원 금융위원회에서 1970년대 상황에 대해 "우리가 반복하지 않으려고 하는 것"이라고 언급했다. 재닛 옐런 재무 장관도 비슷한 말을 했다. “나는 1970년대의 경제학을 공부했고 그 끔찍한 시기가 어땠는지 기억한.. 2023. 3. 22.
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