투자의 대가 '존 템플턴'의 조언

2008년 7월 95세로 생을 마감한 존 템플턴은 20세기 최고 뮤추얼 펀드 매니저 중 한명이었다.
그의 글과 인터뷰를 보면 포트폴리오 운용에 관한 자신만의 방식을 옅볼 수 있다. 생전에 그가 남긴 주식 격언을 통해 그 의미를 되짚어 보자.

 

 

 존 템플턴의 주식 격언

● 모든 장기 투자자들에게 있어 단 하나의 목적은 실질적인 총 수익률을 올리는 것이다. 

● 좋은 실적을 올리기 위해서는 많은 연구와 노력이 필요하고, 이는 대부분의 사람들이 생각하는 것보다 훨씬 더 어렵다.

● 군중과 무언가 다르게 행동하지 않고는 훌륭한 성과를 올릴 수 없다.

● 비관론이 최고조에 달했을 때가 매수의 최적기이며, 낙관론이 최고조에 달했을 때가 매도의 최적기다.

● 약세장은 언제나 일시적이었다. 비즈니스 사이클이 바닥을 치고 1개월 내지 12개월 후 주가는 상승 전환한다.

● 특정 산업 또는 특정 유형의 증권이 투자자들 사이에서 인기를 얻기 시작하면, 이런 인기는 항상 일시적일 것이며, 인기가 떨어지면 몇 년 동안 회복하지 못할 것이다.

● 여러분이 다른 이들과 동일한 증권을 매수한다면, 그 다른 이들과 동일한 결과를 얻게 될 것이다.

● 주식 매수 적기는 단기 보유자들이 매도를 멈출 때이며, 주식 매도 적기는 단기 보유자들이 매수를 멈출 때이다.

● 너무 많은 투자자들이 “전망”과 “추세”에 초점을 맞추고 있다. 따라서 가치에 초점을 맞출 때 더 많은 수익이 얻어진다.

● 어떤 유형의 자산 또는 어떤 선정 방법이라도 절대 영구적으로 채택해서는 안 된다. 유연하고 열린 마음과 회의론을 유지하도록 노력하다. 장기적으로 최고의 성과는 오직 선호하는 증권의 유형과 그 선정 방법을 인기 있는 것에서 인기 없는 것으로 바꿈으로서만 얻어진다.

● 최고의 성과는 집단이 아니라 개인에 의해 얻어진다.

 

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 존 템플턴의 종목 선정에 대한 조언

존 템플턴의 종목 선정을 위한 6가지 요인
1. 주가 수익 비율(PER)
2. 영업 이익 마진(OPM)
3. 청산 가치
4. 견고한 수익 성장률
5. 유연성
6. 규칙이나 공식을 믿지 말 것


모든 공식은 하나 또는 몇 개의 요인들 사이의 역사적 관계를 바탕으로 한 것이다. 그런 공식에 따라 투자했다면 당연히 부자가 되었을 것이라고 광고하고 있다. 물론 이런 과거의 데이터로 부자가 되기 위해서는 미래 또한 과거와 똑같이 전개되어야 한다.

 

 

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