다가올 미래는 아무도 알 수 없지만, 예측을 해 봄으로서 내가 투자하고자 하는 기업의 미래 가치를 산정하는 것은 매우 중요한 일이라고 생각한다. 정해진 수순일지는 모르나 현재까지 흘러가는 모양새를 보면 향후 내연차는 지구상에서 사라지고 전기차가 대세가 될 것이라는 건 많은 이들이 공감하는 이야기다.
여기서 조금 더 나아가 완전한 자율주행도 머지않은 미래에는 실현가능한 기술이 될 것이고 이때, 자율주행에 필요한 것은 당연하게도 사물을 인지하는 카메라가 큰 비중을 차지할 것이라 본다.
카메라 모듈에 대한 기술력을 갖춘 기업이 앞으로 각광받을 것이라는 생각에 이르러 해당 종목에 대한 분석을 시작하게 되었다. 애착하는 기업이기도 하지만 개인적인 투자의견이니 참고 정도로 봐주시길 바란다.
하이비젼시스템은?
■ 핵심요약
1. 주로 휴대폰에 탑재되는 카메라 모듈 및 스마트 부품에 대한 공정 및 검사 자동화 장비의 개발 및 제조를 주 사업으로 함.
2. 트리플카메라 및 3D카메라 등 더욱 고도화된 처리기능을 가진 신규 카메라모듈이 등장 중에 있음.
어떤 기업인가?
투자에 앞에 하이비젼시스템은 어떤 기업이며, 어떤 일을 하는지 알아보자.
■ 기업 개요
하이비젼시스템은 2010년 설립된 사진기, 영사기 관련 장비 제조업체다. 영상처리 기술과 모션제어 기술, 신호처리 기술이 있으며, 주요 제품에는 화상처리용 툴킷, 휴대폰용 카메라모듈자동검사기, 초고속영상캡처보드, 극소형 카메라모듈, 고성능 감시 카메라, 신분인증 확인기가 있다.
2022년 매출 비중은 카메라모듈 자동화 검사장비 75.7%, 영상평가장비 21.1%, 3D 프린터 3.2% 이며, 고객사는 북미 85%, 국내 15% 정도로 구성되어 있다. 사업 특성상 전체 인력의 70%가 개발자로 구성되어 있고, 연간 매출의 10%는 연구개발비로 집행하고 있다.
하이비젼시스템은 2021년 카메라 다중 능동 정렬 시스템 관련 특허를 취득했다. 이는 카메라 이미지 센서 모듈에 듀얼 셔틀 구조를 적용한 다중 능동 정렬 시스템이며 카메라 모듈의 로딩과 언로딩 시간과 물류 이송 시간을 단축하며, 한 작업 공정 내에서 두 가지 작업 공정이 가능하게 한다. 당사는 고객사들의 신기술 적용에 따른 검사 설비 라인업 확대와 지속적인 핵심역량 기술 개발을 추진해 실적 향상과 경쟁력 강화를 추진하고 있다.
2022년에는 세방리튬배터리와 P-LBM(Parking Lithium Battery Module) 관련 장비 공급계약을 체결하며, 2차전지 사업에 진출했다. P-LBM은 셀리튬이온배터리를 활용한 배터리팩으로 전자기기의 작동을 지원하는 보조 배터리 시스템이다. P-LBM 장비 개발 및 생산을 위한 TFT를 신설해 신사업을 집중을 통한 성장동력 확보에 나섰다.
■ 사업 내용
하이비젼시스템의 사업 전망은 매우 밝다. 영상처리 기술을 중심으로 다양한 제품과 서비스를 개발하고 있으며, 이를 통해 시장에서 성장하고 있다. 특히 인공지능과 자율주행, 보안 등 광범위한 분야에서 하이비젼시스템의 기술력이 필요하며, 이에 대한 수요는 계속해서 증가할 것으로 예상된다. 또한, 디스플레이 분야에서도 고화질 및 고해상도의 영상처리 기술이 필요하므로, 하이비젼시스템이 보유한 기술력은 시장에서 경쟁력 있는 장점이 될 수 있다.
하이비젼시스템은 국내외 다양한 기업과 협업하고 있으며, 이를 통해 새로운 시장을 모색하고 제품 및 서비스를 개발할 예정이다. 더불어, 미래 지향적인 기술 혁신과 개선을 통해 더욱 발전할 것이며, 이는 회사의 장기적인 성장을 지원할 것이다.
따라서, 하이비젼시스템은 영상처리 기술을 바탕으로 한 제품 및 서비스의 수요 증가에 따라 지속적인 성장이 가능할 것으로 판단된다.
주요 사업 내용은 다음과 같다.
▶ 영상 및 이미지 처리 솔루션
영상처리 기술을 활용하여 CCTV, 보안, 교통, 제조, 의료 등 다양한 분야에서 사용되는 영상 및 이미지 처리 솔루션을 제공한다. 이를 통해 고화질 영상 분석 및 알고리즘 기반의 기술 개발을 수행하고 있다.
▶ IoT 기반 솔루션
IoT 기술을 활용하여 스마트 시티, 스마트 홈, 스마트 팩토리 등의 분야에서 솔루션을 제공한다. 이는 인프라 관리, 에너지 절약, 생산성 향상 등의 효과를 가져다준다.
*사물 인터넷(IoT, Internet of Things)은 연결된 오브젝트 및 장치("사물"라고도 함)의 네트워크로, 센서 및 기타 기술을 갖추고 있어 데이터를 다른 사물 및 시스템으로 전송하고 수신할 수 있다.
▶ 인공지능 솔루션
인공지능 기술을 활용하여 영상 처리, 음성 인식, 자연어 처리 등 다양한 분야에서 솔루션을 개발하고 있다. 이를 통해 고객의 요구에 맞는 맞춤형 솔루션을 제공한다.
그래서 괜찮은 기업이야?
하이비젼시스템이 하는 일에 대해서 알아보았다면, 이번엔 이 기업이 괜찮은 회사인지 알아볼 필요가 있다. 이 기업이 하고 있는 사업이 경쟁력이 있는지 좀 더 세밀하게 분석해 보자.
■ 사업 전망
하이비젼시스템 각 분야별 사업전망은 다음과 같다.
▶ 카메라모듈 사업분야 전망
카메라 모듈은 모바일 기기, 스마트폰, 태블릿, 노트북 등 다양한 전자제품에서 핵심적인 부품 중 하나로 사용된다. 이에 따라 카메라 모듈 시장은 끊임없이 성장하고 있으며, 앞으로도 지속적으로 성장할 것으로 예상할 수 있다.
먼저, 모바일 기기 시장이 성장하면서, 더 많은 기업들이 스마트폰, 태블릿, 노트북 등에 카메라 모듈을 탑재하고 있다. 또한, 대중의 수요가 높아지면서 카메라 모듈 제조업체들은 성능 향상 및 기술 혁신을 통해 경쟁력을 강화하고 있다.
스마트폰의 다중 카메라 모듈이 대중화되면서 카메라 모듈 시장은 더욱 활성화될 것이다. 더 많은 카메라를 탑재한 스마트폰은 높은 수준의 이미지 및 동영상 촬영 기능을 제공하며, 이에 대한 수요도 높아질 것으로 예상된다. 인공지능 기술의 발전으로 인해 카메라 모듈 시장의 성장은 당연한 일이다. AI 기술을 활용한 카메라 모듈은 높은 수준의 이미지 인식 및 분석 기능을 제공하며, 이를 통해 촬영된 이미지와 동영상을 보다 효율적으로 활용할 수 있다. 따라서, 카메라 모듈 제조업체들은 성능 향상과 기술 혁신을 통해 높은 수준의 제품을 출시하며, 더 많은 기업들이 카메라 모듈을 적용할 것이다.
▶ 트리플 카메라 및 3D 카메라 모듈 사업분야 전망
트리플 카메라와 3D 카메라는 카메라 모듈 시장에서 두드러진 기술적인 혁신 중 하나다. 이러한 카메라 모듈들은 성능적으로 우수하며, 다양한 산업 분야에서 활용 가능성이 높은 기술이다.
트리플 카메라 모듈은 이미지의 선명도와 광학적 줌 레벨을 향상시키고 광각 및 초광각 렌즈를 추가하여 높은 수준의 촬영 성능을 제공한다. 향후에는 더욱 많은 제조업체들이 트리플 카메라 모듈을 탑재하여 고객들에게 더 높은 수준의 이미지 및 동영상 촬영 기능을 제공할 것이다.
3D 카메라 모듈은 더욱 진보한 기술이다. 3D 카메라 모듈은 두 개의 카메라 센서를 사용하여 깊이 정보를 수집하고, 촬영한 이미지를 3D 모델로 변환하는 기능을 제공한다. 이러한 3D 카메라 모듈은 게임, 가상현실, 보안 및 의료 분야 등 다양한 산업 분야에서 활용 가능성이 높다.
그러나, 트리플 카메라 및 3D 카메라 모듈은 여전히 고가의 제품으로 분류된다. 대중적인 스마트폰 등 일반적인 전자제품에서는 아직까지는 보다 저렴한 카메라 모듈을 사용하는 것이 일반적이지만 성능 향상과 기술 혁신을 통해 가격이 점차 하락하면 향후에는 더 많은 제조업체들이 트리플 카메라와 3D 카메라 모듈을 사용하는 제품을 출시할 것이다.
▶ 자율주행과 카메라모듈 사업분야 전망
자율주행 분야에서 카메라 모듈은 매우 중요한 역할을 한다. 자율주행 자동차는 여러 가지 센서 및 기술을 사용하여 주변 환경인 신호등, 도로 표지판, 차선, 보행자 등을 인식하고, 이를 통해 자동차의 방향 및 속도를 제어한다. 카메라 모듈은 이러한 센서 중 하나로, 자율주행 차량에서 인식 및 판단에 사용된다.
또한 앞, 뒤, 측면의 시야를 제공하며, 이는 자동차의 주행 안전성을 향상시키게 된다. 카메라 모듈을 통해 촬영된 영상은 주행 중 발생할 수 있는 사고 및 충돌을 예방하는 데 중요한 정보를 제공한다. 자율주행차의 시대가 도래하면서, 카메라 모듈 제조업체들은 보다 높은 해상도 및 성능의 카메라 모듈을 개발하고 있다. 이러한 노력은 더욱 정확하고 안전한 자율주행 시스템 구현에 기여할 것으로 기대된다.
■ 경쟁사 비교 강점과 약점
동종업계 비교를 통하여 하이비젼시스템만이 가진 강점과 약점에는 어떤 것들이 있는지 알아보자.
하이비젼시스템은 다양한 카메라 모듈 및 비디오 처리 솔루션을 제공하는 기업으로, 다른 기업들과 경쟁하면서도 강력한 제품 경쟁력을 가지고 있다.
▶ 강점
하이비젼시스템은 이미지처리 및 비디오 처리 분야에서 뛰어난 기술력을 보유하고 있다. 이를 바탕으로 고해상도 이미지 및 비디오 데이터를 고도로 정확하게 처리할 수 있는 제품을 개발하고 있다. 또한 다양한 해상도, 렌즈, 인터페이스, 크기 등의 제품이 포함되어 있어 고객의 요구에 부합하는 제품을 제공할 수 있는 제품 라인업을 보유하고 있다.
보안, 교통, 산업용 등 광범위한 분야에 적용이 가능하며, 제공되는 제품은 경쟁력 있는 가격으로 인해 고객의 비용 절감에도 도움이 된다. 그리고 글로벌 네트워크를 보유하고 있어 전 세계에서 고객의 요구에 빠르고 정확하게 대응할 수 있다.
▶ 약점
짧은 연혁으로 인해 브랜드 인지도가 상대적으로 낮은 편이다. 그리고 미국 시장 진출이 비교적 늦어서 미국 시장에서 경쟁력을 확보하기 위해서는 시간이 다소 필요할 것으로 보인다. 경쟁사 중 일부는 강력한 마케팅 전략을 가지고 있다. 따라서 하이비젼시스템도 마케팅 전략을 강화하여 경쟁사에 대한 대응력을 높이는 것이 중요하다.
종합해 보면, 뛰어난 기술력과 다양한 제품 라인업, 적용 분야, 가격 경쟁력, 그리고 글로벌 네트워크 등의 강점을 가지고 있어 경쟁력 있는 기업으로 평가되지만 상대적으로 낮은 브랜드 인지도, 미국 시장에서의 경쟁력 강화와 경쟁사 대비 마케팅 전략 강화가 필요하다.
■ 사업 성장성
하이비젼시스템의 성장성은 긍정적으로 평가된다. 특히, 최근에는 자율주행차량 등 인공지능 산업이 빠르게 성장하고 있는 상황에서 그 기술력이 대두되고 있다. 인공지능 산업의 성장에 따라 자동차용 카메라 모듈 시장도 큰 폭으로 성장할 것으로 예상되며, 이에 대응하여 자사의 제품 라인업을 확대하고 있는 것으로 보인다.
또한, 글로벌 시장에 진출하며 글로벌 네트워크를 강화하고 있어 유럽을 중심으로 고객과의 협업을 통해 시장점유율을 높이고 있다.
■ 신사업 추진
하이비젼시스템은 2차전지 분야로의 진출도 시도하고 있다.
2차전지는 전기 자동차 산업의 성장과 함께 미래 에너지 시장에서 중요한 역할을 할 것으로 예상되고 있기 때문인데, 주로 전기 자동차용 배터리 모듈의 생산을 중심으로 진행하고 있다. 배터리 모듈 생산을 위해 자사의 영상처리 및 로봇 제어 기술을 활용하여 생산 라인을 자동화한다. 이를 통해 생산성 향상과 더 높은 품질의 제품 생산을 목표로 할 수 있다.
투자할 가치는 있어?
지금까지 알아본 정보를 통해 이 기업에 과연 투자할만한 가치가 있는지 보자.
■ 재무 상태
하이비젼시스템의 최근 재무상태는 다음과 같다.
매년 매출액, 영업이익은 증가하는 추세이다. 2023년 실적은 2,995억 원(+51.5%), 영업이익 446억 원(+77.8%)으로 전망된다. 이는 2021년을 넘어서는 역대 최대 실적으로 2차전지 사업 성과에 따라 추가적인 업사이드도 가능하다.
최근 매출액, 영업이익, 당기순이익 등 모든 항목에서 꾸준한 성장을 보이고 있는데 반해 주가 레벨은 상당히 저평가 되어 있다. 또한, 안정적인 자산총계와 자본총계를 유지하고 있으며, ROE 역시 경쟁사 대비 높은 수치를 기록하고 있어 향후 성장 가능성을 고려할 때 긍정적인 요인으로 작용할 수 있다.
■ 투자 리스크
상황이 다 좋다고 하더라도 하이비젼시스템이 직면할 수 있는 리스크는 없을까?
▶ 기술적인 리스크
하이비젼시스템은 인공지능 및 머신러닝 기술을 바탕으로 한 제품과 서비스를 제공하고 있는데 이러한 기술은 계속해서 발전하고 변화하기 때문에 기술적인 리스크는 항상 존재한다. 새로운 기술의 출현이나 경쟁 업체의 기술력 개선 등으로 인해 하이비젼시스템의 기술적인 우위가 약화될 수 있다.
▶ 시장 리스크
하이비젼시스템은 글로벌 시장에서 경쟁하고 있다. 따라서 세계 경제 상황, 외환 시장 변동, 각국의 법규제 등 외부적인 요인으로 인해 시장 리스크가 발생할 수 있다.
▶ 금융 리스크
자금 조달을 위해 유가증권시장에서 자금을 조달하고 있다. 이로 인해 금융 리스크가 발생할 수 있다. 이러한 리스크로부터 보호하기 위해서는 적절한 자금 관리와 투자 전략 수립이 필요하다.
▶ 인력 리스크
무엇보다 기업의 사업 특성상 기술력이 뛰어난 인력을 확보하고 유지하는 것이 매우 중요하다. 그러나 인력의 이직, 채용난 등의 인력 리스크가 발생할 수 있기에 인력 관리에 대한 전략적인 접근이 필요하다.
▶ 법률적인 리스크
하이비젼시스템은 기술을 바탕으로 한 제품과 서비스를 제공하고 있기 때문에, 지적재산권 침해, 기술 유출 등 법률적인 리스크가 발생할 수 있다. 법률적인 문제에 대응할 수 있는 전문가들과 적극적으로 협력하여 법률적인 리스크를 줄이는 것이 필요하다.
이와 같은 리스크가 분명 존재하지만, 안정적인 재무상태와 창업자 출신 경영진의 능력 등을 바탕으로 경쟁력을 유지하고 있으며, 인공지능과 머신러닝 기술의 발전과 함께 더 큰 성장 가능성이 있다는 점은 고려해 볼 만하다.
■ 밸류에이션
앞서 올해는 최대 실적이 예상되고 있지만 현재 주가는 이를 반영하고 있지 않는것 같다고 했다. 2023년 예상 실적을 기준으로 PER는 7.3배로 5년 평균인 12배를 하회한다. PBR도 1배 수준으로 마찬가지다. 지난 5년 저점 평균인 0.9배에 근접해 있다. 올해 예상되는 ROE는 17%로 5년 평균에 근접한 것을 감안하면 현 주가는 확실히 저평가다.
■ 투자포인트
▶ 성장 가능성
하이비젼시스템은 컴퓨터 비전 기술 및 인공지능 분야에서 선도적인 기업 중 하나로 꼽힌다. 이러한 기술 분야는 미래 산업의 중요한 부분으로 부상할 것으로 예상되며, 이를 위한 기술력과 경험을 보유하고 있다. 따라서, 향후 성장 가능성이 높은 기업으로 평가된다.
▶ 안정적인 재무상태
최근 안정적인 재무상태를 보여주고 있다. 안정적인 자산총계와 자본총계를 유지하고 있으며, 경쟁사 대비 높은 ROE를 기록하고 있다. 이러한 재무상태는 향후 성장 가능성을 높이는 긍정적인 요인으로 작용할 수 있다.
▶ 글로벌 시장 진출
하이비젼시스템은 전 세계적으로 인공지능 및 비전 솔루션을 제공하고 있으며, 글로벌 시장 진출에 대한 노력을 게을리 하지 않는다. 다양한 고객과의 계약을 체결하고 있으며, 이에 따라 글로벌 시장에서의 성장 가능성이 높아지고 있다.
▶ 기술 경쟁력
꾸준한 기술 개발을 통해 경쟁력을 유지하고 있다. 특히, 인공지능 기술과 머신러닝 알고리즘 분야에서 선도적인 기술력을 보유하고 있다. 이러한 기술적 경쟁력은 향후 성장 가능성을 높여줄 수 있다.
▶ 창업자 출신 경영진
종목을 선택할 때 중요한 지표 외에도 기업의 경영진을 살펴볼 필요가 있다. 하이비젼시스템의 창업자 출신 경영진은 기술적인 면뿐만 아니라 경영 전반에 걸친 뛰어난 역량을 보유하고 있다. 이러한 경영진의 능력은 기업의 경영 안정성과 투자 가치를 높여줄 수 있다.
하이비젼시스템 사면 돼?
투자의견 : 강력매수
목표주가 : 27,000 (기대수익률 +50%)
기업매력도 (항목당 5점 만점 기준) : 성장성 4, 수익성 4, 안정성 4, 배당매력 1
하이비젼시스템은 향후 다가올 미래에 자율주행차량, 인공지능 등의 높은 기술력을 바탕으로 성정성을 의심할 수 없다. 또한 2차전지의 사업까지 업사이드 한다면, 높은 밸류에이션을 적용해도 무리가 없다고 판단되나 극히 보수적인 접근을 요하는 주식 시장에서 개인적인 의견을 피력하면,
멀티플 25배 적용 기준으로
1차 목표가는 35,000원
2차 목표가는 50,000원을 제시한다.
언제나 투자에 대한 글은 참고용으로만 사용하시길 부탁드립니다.
종목에 대한 분석글은 지극히 개인적인 성향이므로 맹신해서는 안됩니다.
성공적인 투자를 기원합니다.
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