반도체에 찾아온 겨울은 아직 끝나지 않았다. 사이클 침체가 아닌 역사적 위기, 끝낼 수 있나

이번에는 달라야 했다.
호황과 불황의 사이클로 유명한 메모리 칩 분야는 방식을 바꾸었다. 더욱 엄격한 관리와 5G 기술 및 클라우드 서비스를 포함한 새로운 시장이 결합하면 기업이 보다 예측 가능한 수익을 제공받을 수 있을 것 같았기 때문이다. 

그러나 메모리 회사들이 그러한 선언을 한 지 1년도 채 되지 않아 1,600억 달러 규모의 사상 최악의 손실을 겪고 있다. 재고는 넘쳐나는데 고객들은 주문을 줄였고 가격은 폭락했다.

 

 

 

 전례 없는 반도체 위기

전례 없는 위기는 업계 선두주자인 SK하이닉스와 마이크론 테크놀로지의 현금을 쓸어버릴 뿐만 아니라 협력업체들을 불안정하게 만들어 기술 수출에 의존하는 아시아 경제를 위축시키고, 남아있는 몇 안 되는 메모리 업체들이 제휴를 맺거나 합병을 고려하도록 강요하고 있다.

이는 쇼핑객들이 집에서 컴퓨터, 태블릿, 스마트폰을 구입함으로써 촉발된 업계의 팬데믹 판매 급증에서 빠르게 하락한 것이다. 이제 소비자들과 기업들은 인플레이션과 금리 인상에 대처하면서 대량 구매를 미루고 있다. 메모리 칩의 주요 구매자인 이러한 장치의 제조업체들은 갑자기 부품의 비축량에 갇혀 더 이상의 필요성이 없어지게 됐다.

 

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이미 삼성전자와 경쟁사들은 칩을 생산할 때마다 손해를 보고 있다. 이들의 총 영업 손실은 올해 50억 달러를 기록할 것으로 예상된다. 메모리 반도체 수요를 가늠하는 중요 지표인 재고가 3~4개월치에 육박하며 사상 최대 수준으로 3배 이상 늘었다.

삼성은 주도권과 다각화된 사업 덕분에 상대적으로 피해를 입지 않을 것으로 보이지만, 반도체 사업부는 적자를 피할 수 없을 것이다. 세계 최대의 칩, 스마트폰, 디스플레이 패널 제조업체가 화요일에 4분기 실적을 발표할 예정이다.
 

▲ 메모리 칩 공급업체 재고의 가파른 증가 - 2022년 2분기

업계는 코로나 팬데믹, 우크라이나 전쟁, 역사적인 인플레이션 및 공급망 중단과 같은 예기치 못한 상황들로 인해 주기적인 침체보다 훨씬 더 심각한 침체를 겪고 있다. 

미국의 마지막으로 남은 메모리 반도체 업체인 마이크론은 급락하는 수요에 공격적으로 대응했다. 이 회사는 12월 말에 생산량을 줄이는 것 외에도 새로운 공장과 장비에 대한 예산을 삭감할 것이라고 말했다.

▲ 역사적 하락에 직면한 메모리 칩의 평균 판매 가격

한국에서는 SK하이닉스도 투자를 줄이고 생산량을 줄였다. 이 회사의 과잉 재고는 부분적으로 인텔의 플래시 메모리 사업을 인수한 결과이다. 

지금까지 업계의 단기적인 전망에 대해 거의 언급하지 않았던 삼성에 모든 시선이 쏠리고 있다. 삼성은 메모리 반도체 업계의 우수한 생산과 높은 수익성으로 경기 침체를 벗어나기를 바라며 지출을 계속해 왔다. 시장은 회사가 칩 공급을 줄일 것이라고 보고, 최근 몇 주 동안 주가를 끌어올렸다.

반도체 제조 장비 제조사인 램리서치는 지난주 메모리 고객들이 지출을 줄이고 계획을 연기함에 따라 전례 없는 주문 감소를 겪고 있다고 말했다. 삼성전자와 SK하이닉스, 마이크론 등을 최대 고객으로 꼽고 있는 이 회사의 경영진들은 이러한 조치가 메모리 시장 반등에 도움이 될 것인지에 대해서는 예측하기를 거부했다.

▲ 한국의 칩 생산이 가장 빠른 속도로 감소 중

램리서치의 팀 아처 최고경영자는 투자자들과의 통화에서 "우리는 메모리 시장에서 이례적인 조치를 목격했다며 25년 동안 본 적이 없는 수준입니다."라고 말했다. 

메모리 제조업체들은 수요의 급증과 침체를 감당하기가 항상 어려웠다. 새로운 공장을 온라인으로 전환하는 데에는 몇 년이 걸리고 수십억 달러가 들기 때문에 타이밍을 잡기가 어렵다.

그 위험들은 그 산업의 회사들이 더 보수적이 되도록 자극했다. 그들은 빠르게 성장하고 시장 점유율을 확보하려는 것보다 수익성에 더 초점을 맞추고 있다.

마이다스 인터내셔널 에셋 매니지먼트의 신진호 공동대표는 삼성, SK하이닉스, 마이크론 등 3대 주요 공급업체가 공급을 줄이고 있는 이른바 D램 칩의 경우 특히 그러하다고 말했다. 메모리 시장의 또 다른 주요 부분인 낸드 칩은 더 세분화되어 있으며 많은 경쟁자들이 생존을 위해 싸우면서 더 치열한 전투를 겪게 될 것이라고 덧붙였다.

▲ 상위 5개 낸드 플래시 업체들의 시장 점유율 경쟁

신 대표는 낸드 시장은 치열한 경쟁을 겪고 있으며 회복된 후 1분기 이후 회복이 이어질 것이라고 말했다. 그는 상황이 길어지면 결국 낸드 시장에서 통합이 이뤄질 것이라고 내다봤다.

장기적인 문제는 고객의 수요가 언제 다시 회복될 것인가 하는 것이다. HMC 투자증권의 노그레그(Greg Roh) 기술 연구 책임자는 "중국이 최근 코로나19 관련 규제에서 벗어난 것은 가제트 제조업체들이 제조 공장을 정상적인 리듬으로 되돌릴 수 있기 때문에 업계에 도움이 되는 촉매제가 될 수 있다"라고 말했다.


출처 The Straits Times: Historic crash for memory chips threatens to wipe out earnings

 

 

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