차세대 혁신을 위한 성장주, 뚝심의 가치주

2003년은 주식 시장에서 주목할 만한 해였다. 마침내 닷컴 버블이 끝나고 새로운 강세장이 시작되었다. 그 당시에 대해 분명히 기억하는 한 가지는 아무도 그것을 믿지 않았다는 것이다. 모든 사람들이 약세장이 영원히 계속될 것이라고 생각하는 것 같았다.

 

 

 

 성장주 vs. 가치주

저명한 기술 분석가인 프랭크 카펠레리(Frank Cappelleri)의 트윗을 증거로 제시한다. 그의 경력 중 대부분은 인스티넷(Instinet)에서 보냈고, 캡 테시스(CappThesis)로 혼자 시작했다. 그는 금융의 사소한 정보와 역사에 대해 잘 알고 있다. 다음은 그가 오늘날의 시장과 2003년의 시장을 비교한 최근 사례이다.

 

▲ 프랭크 카펠레리 트위터

몇 가지 분명한 유사점이 있다. 2000년은 기술 거품이었고, 2020년도 기술 거품이었다. 2000년 시장은 금리 인상 사이클에 의해 시작되었다. 2020년에도 마찬가지다. 그리고 각각의 경우 가치주, 산업 및 원자재가 상승했다. 최근 나스닥 100(NDX)은 하루 만에 7% 상승했다. 그리고 ARK 이노베이션 ETF(ARKK)는 엄청난 양으로 증가했다. 하지만 자세히 보면, 우리를 나락에서 끌어낸 것은 가치주였다. 그리고 그것은 앞으로도 계속될 것이다. 
그러나 2003년은 오래전 일이다. 그것은 또한 연준이 저지른 가장 큰 통화 정책 오류의 시작이었다. 그리고 계속해서 더 큰 것들을 만들어냈다. 

성장주는 15년 동안 가치주보다 우수한 성과를 냈다. 버핏과 멍거는 암호화폐 강세장이 한창일 때 한 쌍의 오래된 멍청이로 치부됐다. 하지만 그들은 미소를 짓고 있다. 이 두 사람은 가치가 다시 한번 더 뛰어난 성과를 내기를 누구보다 오래 기다려 왔다. 그들은 해냈고, 아직 살아 있다. 그리고 만약 그들이 5~10년을 더 산다면, 버크셔의 주가가 여기서 30~50% 더 상승하는 것을 볼 수 있을 것이다. 

 

▲ 버크셔 해서웨이 주가

 
가치가 영원히 죽은 것은 아닌지 궁금해했던 데이비드 아인혼(David Einhorn)처럼 이를 기다려온 가치경영자들이 많다. 자본 시장에서 영원한 것은 없다. 당신이 시간이 있고 기다릴 수 있다면, 다른 사이클을 볼 수 있을 것이다. 모든 투자자들은 자신의 방식이 선호되지 않는 시기를 겪었다. 하지만 충분히 기다리면 분명 호의를 베풀게 될 것이다.

2003년부터 시작된 가치 강세장은 몇 년 동안 계속되었다. 그것은 이전과는 결이 달랐다.
엑슨모빌이 시가 총액이 가장 컸던 것을 기억하는가? 오늘날 기술주가 2조 달러의 가치로 평가받는 게 믿기 어렵지만 가능했다. 반드시 엑슨모빌만 그런 것은 아니다. 크고 지루하고 오래된 회사가 시장의 마음을 사로잡는다.

모든 사람들은 다음으로 중요한 것이 무엇인지 알고 싶어 한다.
가장 좋은 방법은 ETF 또는 뮤추얼 펀드를 잡는 것이다. 
두 번째로 좋은 방법은 산업재나 기초 자재 ETF 또는 뮤추얼 펀드를 잡는 것이다.
그리고 세 번째로 좋은 방법은 가치주를 고르는 것이다.

당신의 포트폴리오를 보라.
만약 많은 기술주와 성장 뮤추얼 펀드에 투자하고 있다면 이미 큰 타격을 입은 것이다. 고통은 계속될 것이다. 어쩌면 빠져나올 수 있을 때 빠지는 게 좋을 수 있다.
이상하게 들릴지 모르겠지만, 가능한 한, 가장 불안한 주식을 사라.
지난 몇 년간 사람들이 웃으며 보냈던 것들. CNBC 세트장에서 당신을 웃게 했을 주식들. 
그런 다음 독이 효력을 발휘할 때까지 기다려라.


출처 Mauldin Economics: 3 Best Ways to Position Yourself for the Next Big Thing

 

 

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