빅 테크 종목들의 몰락, 매수 기회일까?

지금의 시장은 많은 투자자들에게 고통의 시간일 것이다. 하지만, 일부에게는 분명 좋은 기회임은 부인할 수 없다. 주식 매수의 고민과 황홀감에 대해 벤 칼슨이 이렇게 말한다.

 

 

 

 주식 매수의 고민

페이스북은 2012년 봄에 상장했다.
공개 기업으로 등록하기 전 해에 소셜 네트워크는 37억 달러의 수익을 올렸다. 실제로 주가는 2012년 5월부터 그해 9월까지 50% 하락했다. 그 시점부터 전체 시장에서 가장 실적이 좋은 기술주 중 하나였다.

▲ 페이스북 주가

 
2012년 9월부터 2021년 8월까지 페이스북 주가는 2,000%나 상승했다.
이는 연간 수익률 40%로 1만 달러를 21만 달러 이상으로 만들기에 충분했다. 매출은 IPO 전 40억 달러 미만에서 2021년 말까지 거의 1,180억 달러로 증가했다. 페이스북은 월간 30억 명의 활성화된 사용자를 보유한 것으로 추정된다. 이것은 지금까지 만들어진 가장 성공적인 성장 기업 중 하나이다. 그런데도 주가는 폭락하고 있다.

▲ 페이스북 주가

이번 주 분기 실적 발표에 따르면, 페이스북은 불과 13개월 전의 사상 최고치보다 66% 하락했다. 투자자들이 실적에 대해 실망을 한 후 주가는 목요일에만 20% 이상 하락했다. 현재 주가는 사상 최고치에서 거의 75% 하락했다.

▲ 페이스북 / SPY 차트

지난 가을 페이스북의 시가총액은 1조 1천억 달러였다. 지금은 2,660억 달러가 되었다. 이는 회사가 1년 조금 넘는 기간 동안 8,000억 달러 이상의 손실을 봤다는 것을 의미한다. 이 손실을 감안하면 8,000억 달러는 현재 애플, 마이크로소프트, 구글, 아마존을 제외하고 현재 S&P 500에 속한 모든 기업의 시가 총액보다 더 큰 금액이다. 페이스북의 주가는 현재의 6분의 1 수준이었던 2015년 수준으로 돌아왔다. 페이스북의 손실이 너무 커서 2012년 회사가 상장된 이후 S&P 500 지수를 크게 밑돌고 있다.

실적이 최고조에 달했을 때 페이스북은 S&P 500을 거의 600% 앞서고 있었다. 지금은 100% 이상 실적이 저조하다. 아마도 페이스북은 지금 엄청나게 싸게 살 수 있는 기회일 수도 있다. 마크 주커버그의 메타버스 투자가 성과를 거둘지도 모르며, 어쩌면 이 침체된 수준에서 놀라운 가치 놀이가 될 수도 있다. 아니면 모든 것이 이와 반대일 수도 있다. 현재 대규모 자금 이탈이 한창인 많은 빅 테크 종목에 대해서도 같을 말을 할 수 있다.

▲ 페이팔 / 테슬라 / 엔비디아 / 아마존 / 마이크로소프트 / 구글 차트

과거로 회귀한 주가는 페이스북만은 아니다. 페이팔은 2018년에 처음으로 현재 수준을 넘었다. 아마존은 2020년 초 수준으로 돌아갔고, 마이크로소프트는 2021년 수익을 모두 반납했다. 엔비디아는 2021년에 125% 상승했지만 지금 반 토막이 됐다. 테슬라 역시 2020년 후반 수준으로 돌아왔다. 또한 나이키(-47%), 디즈니(-48%), 보잉(-67%), 월그린스 (-57%) 및 3M(-51%)과 같은 우량주도 심각한 하락세를 겪고 있다.

이 종목들을 보유한 상처받은 투자자들에게 소금을 뿌리려고 하는 것은 아니다. 이것은 장기적으로는 물론 최고의 수준의 기업에게도 주식 선정은 극도로 어렵다는 것을 부드럽지 않게 상기시켜 주는 것뿐이다. 
상승장에서 당신은 훌륭한 실적을 가진 유명 브랜드 회사에 투자하지 않는 것에 대해 자책한다. 그리고 그 회사가 불가피하게 추락할 때 그 이익이 언제 다시 돌아올 것인지 궁금해하기 시작한다.

 

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지금 손실을 겪고 있는 소수의 훌륭한 회사들은 투자자들에게 좋은 매수의 기회가 될 것이라고 확신한다. 지금 어떤 회사가 좋은 매수 기회인지, 어떤 회사들이 전성기가 지난 가치의 함정인지 알만큼 나는 충분히 똑똑하지 않다. 

인덱스 펀드에 투자하는 것은 유명한 회사들이 시장을 짓누르고 있을 때 꽤나 지루하게 느껴진다. 하지만 약세장에서 상황이 어떻게 전개될 것인지 파악하는 데 있어 지루함은 아름다울 수 있다.


출처 A wealth of common sense: The Agony & Ecstasy of Stock-Picking

 

 

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