30년간의 금융시장 수익률

아래 그림은 2023년까지 30년간 S&P 500, 10년 만기 국채 및 3개월 국채의 연간 수익률 수치이다.

 

 

 

주식 수익률은 혼란에도 불구하고 평균적으로 보인다. 1994년부터 2023년까지 닷컴 버블, 50% 폭락, 9/11, 주택 버블, 대금융 위기(또 50% 이상 폭락), 소수의 전쟁, 3차례의 경기 침체, 그리고 팬데믹이 있었다.

그럼에도 불구하고 주식 시장은 연 10% 상승했다.
호황과 불황, 기복, 좋고 나쁨이 있었지만, 상황은 여전히 괜찮았다.
미래에 대한 보장은 없지만 여전히 꽤 인상적입니다.

약세장에도 불구하고 채권 수익률은 나쁘지 않았다. 국채 수익률은 한동안 평균을 밑돌았다. 우리는 여전히 사상 최악의 채권 약세장에 빠져 있다. 2022년과 2023년에 10년 만기 국고금은 총 22% 감소했다.
1928년 이래 미국 국채의 최악의 5년 수익률은 모두 지난 30년 동안 발생했다. 그 5년 중 3년은 2009년 이래로 발생했다.

초기 수익률은 1990년대 중반에 더 높았고 특히 금세기 첫 10년 동안 하락률이 도움이 되었다.
하지만 지난 15년 정도 수익률 상황이 얼마나 이상했는지를 고려하면 4%의 수익률은 나쁘지 않다.
그렇게 오랫동안 수익률 0%에도 불구하고 현금 수익률은 상당했다. 2023년까지 30년 동안의 인플레이션이 연 2.5%였다는 점을 고려하면 연 2%를 조금 넘는 국채 수익률은 그리 크지 않다.

지난 30년 중 절반 이상(16개)이 2% 미만의 수익률을 기록했다. 1년 동안 수익률이 1% 미만인 경우는 11번이었다.
하지만 현재 국채 수익률은 5%가 넘었다.

 

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그것이 얼마나 오래 지속될지는 모르지만, 그것은 수익률이 몇 년 동안보다 훨씬 높다는 것을 의미한다.
사실, 현금과 채권에 대한 전망은 어느 정도 이전보다 훨씬 더 좋아졌다.

● 지난 30년간 주식은 80% 상승했다. 주식시장은 두 자릿수 하락률이 4번이었지만 30년 중 19번은 두 자릿수 상승률을 기록했다. S&P 500 지수는 10년 중 4번은 20% 이상 상승했다. 최고의 연 수익률은 +37%였다. 최악의 연 수익률은 -37%였다.

 

●  지난 30년간 채권은 80% 상승했다. 채권시장은 두 번(2022년, 2009년) 두 자릿수 하락률을 보였고, 9년 만에 두 자릿수 상승률을 보였다. 최고의 연 수익률은 +24%였다. 최악의 연 수익률은 -18%였다.

 

●  현금은 마이너스(명목) 연도가 단 한 해도 없었지만 지난 30년간 가장 나쁜 연간 수익률을 기록했다. 최고의 연간 수익률은 +6%였고, 최악의 수익률은 0%였다.

 

앞으로 30년이 어떻게 될지는 모르지만 경기침체, 약세장, 지정학적 위기, 전쟁, 전염병, 그리고 누가 또 무엇을 알겠는가?
하지만 돈을 투자하지 않으면 인플레이션에 뒤쳐질 것이라는 것은 알고 있다.
그리고 나는 더 높은 수익으로 보상받을 위험이 있다고 생각한다.
그 수익이 정확히 얼마가 될지 모르겠다지만, 위험이 없다면 위험 자산이라고 하지 않을 것이다.

 

 

출처 A Wealth Ofc Common Sense: 30 Years of Financial Market Returns

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