2024년 미국은 경기 침체를 겪게 될까?

지난해 대부분의 기간 동안 급격한 금리 인상과 시장 불확실성으로 인해 경기 침체에 대한 우려가 커졌고, 최근에야 정서에 변화가 생겼다. 미국 경제의 회복력을 고려할 때 점점 더 많은 투자자들이 연착륙 가능성이 증가하고 있다고 보고 있다. 그러나 많은 사람들은 여전히 조심스러운 입장을 유지하고 있다.

 

 

위 그림은 월스트리트, 메인 스트리트, 최고 경영진 전반에 걸친 2024년 미국 경제 예측을 보여줍니다.

 

 

 

 

 

 2024년 경기 침체 가능성

주요 참가자들이 경제에 대해 예상하는 사항은 다음과 같다.

 

출처: 뉴욕 연방준비은행, Wolters Kluwer, The Conference Board, Goldman Sachs Investment Research, Bank of America. 8~9월에 실시된 설문 조사 및 예측을 기반으로 한 데이터. *1959~2009년 데이터를 기반으로 10년에서 3개월을 뺀 국채 수익률 스프레드를 사용하여 경기 침체 확률을 추정하는 뉴욕 연준 모델을 기반으로 한다. **컨퍼런스 보드 Q3 CEO 설문 조사에서는 향후 12~18개월 동안 경기 침체 가능성이 있다.

지난 7월, 연준 직원들은 2024년 경기 침체를 더 이상 예측하지 않는다고 발표했는데, 이는 이전 예측과 크게 달라진 점을 의미한다. 연준 직원들은 계속해서 더 밝은 전망을 공유하고 있지만, 10년물과 3개월물 국채 금리 사이의 수익률 곡선 스프레드는 향후 12개월 동안 경기 침체가 61% 변화할 것임을 시사한다.

역사적으로 수익률 곡선은 1959년부터 2009년까지의 데이터를 사용하는 뉴욕 연준 모델을 기반으로 경기 침체를 예측하는 신뢰할 수 있는 지표였다. 한편, 월터스 클루어(Wolters Kluwer)가 경제학자들을 대상으로 한 조사에 따르면 48%가 향후 12개월 동안 경기 침체를 예상하며 의견이 분분한 것으로 나타났다.

메인 스트리트 전반에 걸쳐 소비자들은 보다 조심스러운 감정을 공유하고 있으며 Conference Board 조사에 따르면 69% 이상이 내년에 경기 침체가 발생할 가능성이 있다고 답했다 .
그러나 미국 최고 경영진의 일부는 더욱 긍정적으로 성장했다. Goldman Sachs는 최근 경기 침체 전망을 15%로 낮추었고 Bank of America는 35~40%의 가능성을 제시했다. 반면 CEO의 84%는 향후 12~18개월 동안 경기 침체에 대비하고 있으며 이는 2023년 2분기의 92%에 비해 감소한 수치이다.

 

 

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 Bull Case 대 Bear Case 신호

투자자들이 면밀히 관찰하고 있는 주요 요인 중 하나는 금리 인상이 경제에 미치는 영향이다.
황소의 경우, 비필수 품목에 대한 지출이 둔화되었지만 높은 금리가 아직 소비자 지출에 큰 영향을 미치지 않은 것처럼 보인다. 소매 판매는 계속 견조하며 Home Depot, Walmart, Lowe's 및 기타 주요 소매업체의 수익은 회복력을 보여준다. 주요 변화가 일어나는 곳은 소비자가 보다 저렴한 옵션을 구매하는 것이다.
그러나 소비자들은 지출을 위해 점점 더 대출에 의존하고 있다.

하락 시나리오의 경우 가계 부채는 3월 17조 달러 로 전년 대비 19% 증가해 사상 최고치를 기록했다. 높은 이자율로 인해 이러한 차입 비용이 급증하여 가계 예산에 영향을 미칠 가능성이 있다. 한편, 2023년 기업 부도율은 가속화되었으며, 앞으로도 계속 증가할 것으로 예상된다.
전반적으로, 더 넓은 경제 전반에 걸쳐 엇갈린 신호가 있으며, 2024년에 국가가 경기 침체를 경험할지 아니면 피할지는 불분명하다. 소비자와 기업에 대한 높은 금리의 전체 효과를 정량화하는 것은 여전히 미해결 문제로 남아 있다.

 

 

출처 Visualcapitalist: Will the U.S. Get Hit With a Recession in 2024?

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