역사적으로 주식과 채권은 큰 하락 이후 어떻게 움직였을까?

작년 금융 시장은 역사상 최악의 해라는 것은 누구나 잘 아는 사실이다. 주식은 물론 채권까지도 최악이었다.
그렇다면 주식과 채권 모두 최악의 해 다음에는 무슨 일이 일어났을까?

 

 

 

 역사로 보는 금융 시장

과거의 실적이 미래 실적에 대해 알려주는 것은 없지만, 시장의 역사를 연구하면 역사적으로 큰 사건 이후 시장 움직임에 대한 맥락을 알 수 있다.

▲ S&P 500 최악의 수익률

 
위 표는 S&P 500 지수가 2022년 이전에 1, 3, 5, 7년 총 수익률과 함께 최악의 10년임을 알 수 있다. 

평균 수익률이 놀랍지는 않지만 나쁘다고만 할 수는 없다. 연이어 나쁜 해가 거듭될 때도 있었다. 그리고 1930년대와 2000년대의 잃어버린 수십 년과 같은 더 고통스러운 것들은 항상 있을 것이다.

▲ 10년 국채 최악의 수익률

그러나 1970년대에도 1973년과 1974년의 불황 이후 장기적으로 좋은 수익률을 보였다. 10년 국채 수익률도 큰 폭의 하락 이후 견고하게 유지되고 있다.

단기(1년, 3년) 채권은 실제로 주식보다 나쁜 해에 더 나은 성과를 보였다. 2022년은 2021년의 부진한 해를 이어 받았지만 그 외 채권은 과거의 저조한 실적에서 강한 평균 회귀를 보였다는 점은 주목할 필요가 있다.

많은 기간 동안 금리가 오늘날보다 높았기 때문에 1980년대와 1990년대에 보았던 수익의 반복은 보기 어렵다는 것을 언급해야 한다. 그러나 그것은 단순히 수익률이 더 높아졌다는 것을 의미하기 때문에 끔찍한 해에 이어 채권의 기대 수익률이 상승하는 것은 타당하다.

▲ 60/40 포트폴리오 최악의 수익률

2022년 주식과 채권이 모두 타격을 입으면서 다각화된 포트폴리오는 작년에 어려움을 겪었다. 주식과 채권의 60/40 포트폴리오는 과거에 끔찍했던 한 해의 실적에 관해 과거의 회복력을 보여주었다.

미래 수익에 대한 보장이 있다면 시장은 더 쉬울 것이다. 불행히도 더 높은 위험의 가능성 없이는 더 높은 수익을 얻을 가능성이 없다. 그래서 여기서는 어떤 약속도 할 수 없다.

 

반응형

 

시장은 한동안 침체될 수 있다. 그것은 가능성의 영역을 벗어난 것이 아니다. 하지만 위험 자산에 투자할 때는 시간이 친구가 되어야 한다.
특히 대규모 손실이 발생하는 자산군에 투자할 때는 특히 그렇다. 인내심이 있다면 금융 자산의 기대 수익률은 1년 전보다 높아져야 한다.


출처 Awealth Of Common Sense: How Do Stocks & Bonds Perform Following Big Down Years?

 

 

---

▶ 함께 읽으면 좋은 글

[▶ 인사이트] - 아랍에미리트가 한국에 투자?

아랍에미리트가 한국에 투자?

[▶ 인사이트] - 장안의 화제, 더 글로리 관련주는 어때?!

장안의 화제, 더 글로리 관련주는 어때?!