주식시장에서의 도박사의 오류

다음은 다양한 기간 동안 미국 주식 시장 1의 후행 총 수익률이다.
전년동기대비 : +11%
1년 : +30%
5년: +94%
10년: +223%
15년: +679%

 

지난 4년 동안 두 번의 약세장이 있었다는 점을 고려하면 나쁘지 않다.
5년 전 미국 주식시장에 1만 달러를 투자했다면 돈은 본질적으로 두 배가 됐다.
 

이제 연도별 수익률을 살펴보자.
2019: +31%
2020: +21%
2021: +26%
2022: -20%
2023: +26%
2024: +11%

2022년 약세장은 고통스러웠지만 이후 시장의 강세를 볼 때 먼 기억처럼 보인다.
2019년 초부터 미국 증시는 연 16% 이상 상승하고 있다.

 

 

반응형

이 숫자들을 보면, 우리는 약간의 나쁜 수익률이나 최소한 행동의 일시 정지에 기인해야 할 것으로 보인다.
시장은 순환적이다. 나쁜 것은 좋은 것을 따르는 경향이 있고, 그 반대도 결국은 그렇다.
우리는 좋은 시기가 영원히 지속될 것이라고 기대할 수는 없지만 이런 것들에 시계를 맞출 수는 없다. 주식시장은 특히 단기적으로 무작위적이다. 1928년 이후 S&P 500의 역도별 수익률을 살펴보자.

 

  
방금 일어난 일을 바탕으로 다음에 무슨 일이 일어날지 예측할 수 없다. 투자할 수 있다면 훨씬 쉬울 것이지만 그렇지 않다.
꼬리가 다섯 번 연속으로 부딪혔다고 해서 동전이 앞면이 나올 가능성은 더 이상 없다. 룰렛 바퀴가 열 번 연속으로 빨간색이라고 해서 다음에 검은색이 나올 가능성이 평소보다 더 높아지지는 않는다.
도박사의 오류는 이전 사건의 결과 때문에 무작위 사건이 발생할 가능성이 다소 높다는 믿음이다.
이것이 주식 시장에서 어떻게 작동하는지 보라.

이전에 일어난 일에 기반한 실질적인 예측력은 없다.
때때로 좋은 해는 나쁜 해로 이어진다. 때때로 나쁜 해는 좋은 해로 이어진다. 때때로 좋은 해는 좋은 해로 이어진다. 때때로 나쁜 해는 나쁜 해로 이어진다.
평균 회귀는 주식 시장에서 강력한 힘이 될 수 있다.
그러나 단기적으로 시장 수익률에 관해서는 여전히 꽤 무작위적이다.

 

출처 A Wealth of Common Sense: Gambler’s Fallacy in the Stock Market

---

▶ 함께 읽으면 좋은 글

[▶ 인사이트/시장 경제] - 가장 수익성이 좋은 게임회사

[▶ 인사이트/시장 경제] - 스마트폰 충성도