높은 주거비와 가스 가격 상승

높은 주거 비용과 가스 가격이 소비자 물가 지수에 계속 상승 압력을 가했음에도 불구하고, 미국의 4월 인플레이션은 약간 완화되었다. 노동 통계국에 따르면, 계절 조정 전 지난 12개월 동안 모든 도시 소비자를 위한 소비자 물가 지수 (CPI-U)는 3월의 3.5%보다 하락했지만, 2023년 9월 이후 여전히 두 번째로 높은 수치이다. 월간 기준으로, 가격은 0.3% 소폭 상승했고, 피난처와 휘발유 지수만 전체 상승의 70% 이상을 차지했다. 한편, 변동성이 큰 음식과 에너지 가격을 제외한 근원 인플레이션은 4월에 3.6%로, 피난처 비용이 전년 대비 근원 지수 상승의 3분의 2 이상을 차지했다.

 

소비자물가지수에서 차지하는 비중 때문에 주거비는 여전히 인플레이션의 주요 요인으로 작용하고 있다. 주거비 지수가 48개월 연속 상승하면서 4월 임대료와 소유자 등가임대료는 전년 동기 대비 각각 5.4%, 5.8% 상승했다. 사실 주거비가 최근 물가 상승의 가장 완강한 동인이었음을 보여주는 사실은 주거비 충격을 제외하면 이미 지난 1년 동안 연준의 목표 수준인 2%를 중심으로 인플레이션이 변동했을 것이다.

인플레이션이 시작된 2021년 봄, 많은 상품과 서비스에 대한 수요가 갑자기 말라버린 1년 전 팬데믹 초기에 가격이 급격히 하락했기 때문에, 높은 수치는 소위 기저 효과로 설명될 수 있다. 초기 소비자 물가 하락으로 인해 전년 대비 비교가 잠시 과장되었지만, 2021년 말에 이르러 인플레이션이 실질적인 관심사가 되었고, 이는 러시아가 우크라이나를 공격하여 식품 및 에너지 가격이 급등하면서 세계적인 위기로 바뀌었다. 우크라이나 분쟁이 2년 이상 지연된 지금, 가격 수준은 이미 상승한 가격과 비교되며, 2023년 상반기 인플레이션의 급격한 하락과 그 이후로 진전이 현저하게 둔화된 이유를 부분적으로 설명한다.

 

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최근의 CPI 수치는 연준이 올해 금리를 인하하기 시작할 것이라는 희망에 다시 불을 붙였다. CME FedWatch Tool에 따르면, 시장은 현재 9월에 첫 금리 인하 가능성에 53%의 가격을 책정하고 있다. FOMC는 연방기금금리를 2023년 7월부터 5.25~5.50%로 안정적으로 유지함으로써 1980년대 초반 이후 가장 공격적인 긴축 사이클에 공백을 두고 있다.

 

출처 Statista: High Housing Costs, Gas Prices Keep Inflation Elevated

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