역사상 가장 지루하고 흥미진진한 시장

나는 한때 영화를 좋아하는 고양이를 키운 적이 있다. 그의 이름은 오토(Otto)였다. 그는 2014년 15세의 나이로 세상을 떠났다. 그가 가장 좋아하는 영화는 액션과 폭발이 많은 매트릭스(The Matrix)였다. 화면의 모든 동작이 그의 주의를 끌 수 있었다. 하지만 명작극장(Masterpiece Theatre) 같은 걸 보고 있으면 그는 잠시 자리를 비우고 놀곤 했다. 고양이에게는 너무 지루하다.

 

상인들은 내 고양이 오토와 조금 비슷하다. 그들은 아드레날린 중독자들이다. 그들은 시장이 오르든 내리든 상관하지 않고 그저 움직이기만을 바랄 뿐이다. S&P 500은 대략 3주 전과 같은 위치에 있다. 주식시장은 거의 움직이지 않는다.
흥미로운 점은 아무 일도 일어나지 않는다는 것이다. 우리는 은행 도산, 부채 한도, 중국과의 긴장 고조를 겪고 있다. 하지만 시장은 개의치 않는 것 같다.

전례가 없는 것은 아니다. 2017년처럼 시장이 크게 움직이지 않았던 때가 역사적으로 많이 있었다. 적어도 그 기간 동안에는 불평할 것이 있었다. 오늘날, 불평할 것이 없다. 하지만 대부분의 주식이 200일 이동 평균을 상회하는 상황에서 사람들은 여전히 믿을 수 없을 정도로 비관적이다. 투자자가 옳거나 시장이 옳거나 둘 중 하나이다. 시장이 어떤 방식으로 해결될지 추측해 보자.

 

이것은 역사상 가장 지루하고 흥미로운 시장이다. 현실 세계의 흥분과 주식 시장의 둔감 사이에 이보다 더 큰 차이는 없었다. 모든 금융 시장이 지루한 것은 아니다 . 요즘 채권 시장은 매우 흥미진진하다. 하지만 주식은? 

나는 이미 부채 한도와 은행 파산을 수십 번이나 겪었고, 내가 아직 쓰지 않은 부문 분산 방식이 많지 않으며, 같은 내용을 반복해서 쓰고 있음을 알게 됐다. 그래서 내용을 줄이고 있다. 나는 내 책과 고양이 사진에 대한 내용을 채우고 있지만 사람들은 고양이 사진에 싫증이 나고 있다. 내 경력을 이렇게 써야 하는 것은 이번이 처음이다. 그것은 나에게 기쁨을 가져다주지 않는다. 제 생각에는 해결책이 곧 어느 시점에 명백해질 것이고, 그 후에는 돌아갈 것이다.

이 상황이 길어질수록 주식이 더 높게 해결될 것이라는 확신이 더 커진다 . 주식 시장이 부채 한도 마감일을 모르는 것은 아니다. 달력에 나와 있고 그리 멀지 않다. 제 시간에 해결될지는 모르겠지만(그렇지 않을 것이라고 생각하는 경향이 있지만) 해결되면 아마도 다중 표준 편차가 더 높아질 것이다.

엄청난 양의 현금이 투입되기를 기다리고 있다. 나는 경험이 부족한 투자자들로부터 일할 현금이 있지만 부채 한도가 해결될 때까지 기다리고 있다는 이메일을 받았다. 수백만 명의 사람들을 곱하면 6월에 시장이 할 수 있는 일의 규모를 이해할 수 있다.

 

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경험 많은 거래자들은 시장이 90%는 지루하고 10%는 공포로 가득 차 있다는 것을 알고 있다.

지루한 기간은 시장에 대한 자연스러운 호기심을 가진 사람들에게 기회이다.

이 또한 지나가리라. 지금은 지루하다면 즐겨도 좋다. 미래의 어느 시점에서 상황은 흥미로울 것이고 아마도 당신이 좋아하는 종류의 흥분이 아닐 것이다. 그러나 지루함의 기간은 오래 지속될 수 있다. 거의 모든 2005년과 2006년은 스누즈페스트였다. 그리고 그 이후에 무슨 일이 일어났는지 알 수 있다.


출처 Mauldin Economics: The Boringest Excitingest Market in History두칸

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