인플레이션의 심리적 요소는 분명히 존재한다.
그 이유 중 하나는 인플레이션이 지극히 개인적이기 때문이다.
주식 시장에서 어떠한 연도도 평균이 아닌 경우가 거의 없듯이, 정부가 발표한 평균 물가 상승률을 경험하는 가구는 없다.
인플레이션은 기본적으로 정확하게 계산하는 것이 불가능할 뿐만 아니라 모든 사람의 상황도 다르다.
주택을 소유하고 있고, 3% 모기지로 고정되어 있으며, 많은 부채를 가지고 있지 않고, 금융 자산을 보유하고 있다면 상대적으로 괜찮을 것이다. 만약 당신이 세입자이거나 집을 사려고 하거나, 새 차를 사려고 하거나, 돈을 빌려야 하는 경우라면 이러한 환경은 그야말로 살인적일 것이다.
이것이 바로 많은 사람들이 인플레이션 수치를 믿지 않는 이유다.
평균 인플레이션율은 여러 가구에 걸쳐 광범위한 결과를 포함한다. 많은 사람들이 자신의 잘못 없이 인플레이션의 피해를 입었고, 다른 사람들은 순전히 운으로 인해 어느 정도 피해를 피해갔다.
임금에 관해서도 마찬가지이다. 아린 두베(Arin Dube)는 2019년 말부터 2023년 말까지의 소득 분위별 실질 임금 변화를 다음과 같이 계산하였다.
하위 임금 근로자들은 물가 상승을 감안하고도 임금 상승률이 가장 큰 폭으로 상승한 것이 사실이다.
하지만 이것도 평균 수치이다. 어떤 사람들은 더 잘했고, 다른 사람들은 더 나빴다. 이 사람들 중 일부는 집을 가지고 있고, 어떤 사람들은 그렇지 않다. 어떤 사람들은 주식을 가지고 있고, 대부분은 그렇지 않다.
식료품이 차자하는 비중이 크다면, 당신은 고통 속에 살고 있다.
그리고 이러한 인플레이션 역시 무엇을 구매하느냐에 따라 꼭 맞는 것은 아니다.
월스트리트저널은 2019년 이후 다양한 식료품점 품목의 평균 가격 변화를 조사했다.
그들은 식료품점에서 구매하는 필수품 목록이 2019년 이후 36% 상승했다는 것을 발견했다. 공정하기 위해서는 임금도 이 가격들을 조정해야 하지만, 이것들은 사람들이 정기적으로 경험하는 가격들이다. 사정이 좋지 않아 물가 상승에 허덕이는 사람들이 분명히 있지만, 이 질문을 하는 사람은 재정적으로 아주 잘하고 있다고 인정한다.
그렇다면 당신이 어려움을 겪고 있는 계층이 아니더라도 인플레이션은 왜 심리적으로 그렇게 큰 영향을 미치는 것일까?
우선, 임금은 정당한 것처럼 느껴지고 인플레이션은 불공평하게 느껴진다.
구매력 상실은 당신이 임금에서 시간이 지남에 따라 경험하는 이득보다 훨씬 더 심한 고통을 안긴다. 인플레이션은 스테로이드에 대한 손실 회피다.
이처럼 압축적인 기간에 인플레이션이 발생했다는 점도 여기에 작용한다.
예를 들어, CPI는 2010년대 전체기간동안 약 20% 상승했다. 물가도 2020~2023년에 비해 20% 상승했다. 가격 변화의 크기는 같지만, 지난 10년 동안 너무 빨리 일어났다는 사실은 최근 편향성을 보여준다.
2010년대에는 가격 변화가 시간이 지남에 따라 천천히 일어났기 때문에 그 변화에 익숙해질 기회가 있었다. 2020년대에는 전면적인 가격 인상이 있었다. 그리고 식료품점의 가격은 최근에 통제할 수 없는 것처럼 보이지만, 금세기가 지나면서 상황은 많이 달라진다.
임금이 식료품점 가격을 훨씬 웃돌고, 실제로 2000년 이후 식료품점 가격은 전체 물가 상승률보다 낮았다. 그러한 상승은 시간이 지나면서 발생했지만, 손실은 즉각적으로 반응했다. 인플레이션은 급하게 발생하면 더욱 악화된다.
가스 가격을 보면 2008년 9월과 같은 수준이다.
인플레이션을 감안해 가스 가격을 조정하면 2008년 이후 30% 정도 하락한다. 하지만 우리는 그러한 인플레이션 조정에 따른 이득을 느끼지 못한다. 우리는 가스 가격이 더 낮은 수준에서 상승할 때만 손실을 느낀다.
기억해야 할 또 하나의 중요한 점은 물가 수준이 전체적으로 하락하는 일은 거의 없다는 점이다. 1950년으로 거슬러 올라가는 연간 물가 상승률은 다음과 같다.
물가가 하락한 경우는 3.7%에 불과했다. 즉 물가가 상승한 경우가 96.3%인 것이다. 최악의 디플레이션은 2008년 금융위기 당시 -2.1%로 지속되지 못했다.
결국 사람들은 더 높은 가격에 익숙해질 것이다.
재미있는 것은 오늘의 가격이 미래의 가격 수준에 비해 낮게 보일 것이라는 점이다.
출처 A Wealth of Common Sense: The Psychology of Inflation
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